倍特期货：金属技术性反弹 关注筑底过程

　　文华财经（编辑 王亚男）--周五伦敦金属普遍止跌反弹，期铜反弹收于7275美元，60日均线处暂时止跌，但期价仍低于5日均线，暴跌后的技术性回抽，本周期价仍将继续考验支撑，期价可能进入震荡筑寻底过程。伦铜库存继续减少，带动现货升水扩大到64美元，说明伦敦库存紧张是真实的，但上海库存再次增加1.5万吨，现货贴水和沪铜比价维持不变，至少从沪铜现货的角度看，价格还没有得到支撑的迹象，期价还将保持弱势。CFTC持仓显示随着上周价格的下跌，保值盘平空少量增多，基金则平多翻空，说明保值商并不认可价格的大幅下跌，但技术盘主导市场，由于期价之后大幅变化，本周市场主力持仓可能继续大幅变化。伦锌反弹收于3710美元，成交萎缩，现货维持略为升水的状态，尽管库存继续下降至近期新低，我们认为锌作为小品种合约跟随走势明显，但由于其绝对库存处于低位，期价随时可能止跌回稳。伦铝周五小幅上涨，期价维持2800的区间不变，持仓大增，暂时看来区间内多空平衡，价格仍维持原来的波动区间。沪铝周五库存继续下降，而现货升水也回升，说明现货供应紧张继续，将继续支持期价。伦铝技术上看区间维持，库存维持，暂时看不到突破2900的动力，期价将测试2800支撑，如果形成向下突破，则期价可能回到2700－2800区间，沪铝上周回到区间内，技术上看期价跌破２万之后下档支撑在19500,可能震荡下跌，但将受到现货拉动，短期内维持窄幅波动。

　　尽管周五中国央行出了一系统货币和

汇率调控政策，但我们认为对整体经济和股市的影响不大，对金属而言，技术性走势主导近日行情，从美股不断创新高和国内股市的坚强看，经济本身不存在问题，中国买盘退潮引发的技术性回落是当前行情波动的主导力量。

　　今日沪铜沪锌大幅反弹，沪铜涨幅超过4%，沪锌出卦死在涨停板上。沪铜今日值得注意的地方是一，当月领涨，当月与远月的价差开始缩小，二是现货贴水维持在600元的水平，有消息称由于价格跌幅过大，实货买家积极买入，导致现货价格的回升，笔者认为反映了市场的真实情况，但由于现货供应仍然宽松，现货价格可能还会回落慢慢消化。技术上看，伦铜目前回到起涨点的0.618位，沪铜回到起涨的0.5位之下，期价可能开始进入震荡筑底过程，今日沪铜反弹达到５日均线，不追涨，需要期价回落确认62000一线下档支撑，则期价跌势结束，可能存在反弹机会，操作上空头可回落继续平仓，等待沪铜做出形态，不追涨杀跌。伦沪锌主要受沪铜影响，但上周末沪锌现货出现支撑，沪锌下跌空间本身并不大，操作上沪锌回落空头继续平仓，等待筑底形态，不追涨杀跌。沪铝今日现货略回升，6月1日起将铝材

出口退税率降低的消息并未对现货价格产生影响，但笔者认为出口减少将逐步影响到原铝的需求，并对原铝价格形成一定的压力，但短线可能会因为突击出口而支撑铝价，今日铝价回到2万之上，但当月走势弱于远月，而铝价要持续走强需要现货的拉动，因素保持对铝窄幅震荡的观点，操作价值较小，保持观望。（倍特分析师：邓宏）