大业期货：沪铜振荡上涨 短线有回落整理要求

　　文华财经(编辑 邱巾)--在周五的消息面上，中国人民银行又一次在周末公布了重大宏观主调控政策，从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。

　　从今日沪铜的表现 来看，708合约价格开盘之后出现振荡上涨，持仓同步放大，收盘大涨4.5%左右，增仓5000多手。收出长阳，大跌后出现了报复性的反弹走势。

　　

　　这是近四年来中国央行首次将存款

准备金率和利率同时提高，在过去几年里我国金融市场经历过多次升息和提高存款准备金利率的宏观紧缩政策，但无论是商品期货还是股市都没有对这种紧缩政策做出过明显的反映，尤其是4月份央行加息时不但没有受到压力反而加速上涨，市场评论认为加息不过是"蚕丝缚牛腿"，商品期货市场上基本金属也加速上涨，但五月初商品期货中受工业生产影响最大的金属"铜"开始掉头下行，国内沪铜期价两周时间暴跌20%，虽然下跌的起因是进口过剩导致的库存积压，但却绝不仅仅是进口过剩的问题，另一方面反映出的是中国消费增长的下降。

　　

　　铜消费是工业生长增长率的极好衡量指标，商品比股市能够更早的反映出社会生产的变化情况，由于此次升息和提高准备金之前央行行长周川已经有所透露，我们认为市场已经对此事先有所消化，但这两种政策同时出台，恐怕是市场上很多人想不到的，这证明中国的货币紧缩政策不但频繁在加快，力度也在加大。对于已经展开暴跌的商品市场而言，在利空兑现之际空头可能会集中再来一次宣泄，随后出现反弹。

　　

　　技术上看，铜708合约今日反弹到至5天均线64500一线，短线反弹过快，量能释放过大，短线有回落整理要求，短线多单可获利了结。

　　

　　研发中心 库兴