大华期货：美豆仍有上涨空间 连豆维持盘整

　　2007-05-21(第515期) 本期分析师：陈天治

　　一.基本面情况介绍

　　据芝加哥5月17日消息，农业咨询机构Informa Economics在周四的报告中表示，预估美国2007年大豆播种面积为6830万英亩。Informa对大豆播种面积的预估数据高于美国农业预估的6710万英亩。美国农业部将在6月29日公布新的播种面积预估。

　　根据中国饲料工业协会的统计，2006年全国工业饲料总产量为1.11亿吨，处于近三年来最低，按饲料的产品类别统计，猪料占36%、蛋禽料占26%、肉禽料占20%、水产料12%、反刍饲料4%、其他饲料2%。2007年第一季度我国饲料产量约为2100多万吨，同比相对有所增长。饲料企业对国内饲料消费表现出谨慎乐观的态度。据饲料企业介绍，由于玉米原料价格的走低，养殖利润将进一步提高，饲料需求慢慢恢复，饲料企业也将慢慢恢复元气。目前华北、黄淮部分地区尚有余粮，东北产区玉米库存也比较充足，后期玉米原料价格上涨空间有限。虽然短期内国内饲料、养殖企业依然维持弱势，但预计第二季度后期养殖业将开始逐渐复苏，届时国内需求将有所增加。

　　自2月份开始，我国进口大豆到货逐月在大幅增加，2007年1--3月国内共进口大豆572万吨，同比增长5.7%，4月份进口大豆到港量达到279.498万吨，总船量高达48船，而且5月份进口大豆到港还要提高，将可能达到510万吨之多。截止目前，国内港口进口大豆库存合计约292万吨，各地分销价格呈稳中有落的态势，局部地区下调20-30元/吨，港口分销价格在3000-3030元/吨，各港口量增价跌之势，已经让众油厂倍感压力。从国外情况来看，今年美国大豆结转库存又处在历史最高水平6.15亿蒲式耳，5月份中美两国将在CBOT签订15份采购协议，计划采购3亿蒲式耳(约816万吨)美国大豆。而且南美当前收获的大豆产量庞大，对美国大豆出口构成激烈竞争，这也在近期导致大豆价格持续下跌，7月大豆创下了1月12日以来的低点。目前南美巴西大豆收获基本完成，但阿根廷大豆收获仅完成50%，南美大豆供应将来还要达到季节性的高峰。因此，预期近月我国进口大豆还将大量到货，国内市场将承受更大的压力，并必将影响整体行情走势。

　　大连商品交易所仓单周报/张 大豆 42728/上周 43325/本周 +6540

　　豆粕 14712/上周 14712/本周

　　豆油 1000/上周 1000/上周

　　大豆现货价格(元/吨) 哈尔滨: 2860 福州：2940

　　豆粕现货价格(元/吨) 哈尔滨：2160 连云港：2280　　

　　豆油现货价格(元/吨) 哈尔滨：7200 　　张家港：7400

　　二.当前行情趋势研判

　　大豆：美豆707合约中级趋势向下，小趋势向上。周五开盘795美分，盘中小幅下跌报792.4美分。短线上涨形态依旧强劲且没有见顶回调迹象，预计期价仍有向上空间。

　　国内大豆709合约：中级趋势向下，小趋势向上。周五期价持续对CBOT美豆的强势不予理睬高开低走，开盘于3226元，尾市收报3220元。形态上振荡走势，预计短期将维持盘整格局。建议中线空头轻仓持有，短线高抛低吸。

　　豆油：国内豆油709合约，中级趋势向上，小趋势向上。周五跳空高开于7350元，盘中窄幅振荡尾市收报7354元。盘面上成交继续放出，但上涨幅度明显缩小。短线回调压力加大，建议中线多头离场观望。短线可尝试逢高做空。

　　豆粕：国内豆粕709合约中级趋势向下，小趋势向上。周五开盘2602元，尾市收报2599元。短线压力渐现，但短期均线有一定的支撑。建议中线空头轻仓持有。