银河期货：金属提前进入淡季 但短期有调整可能

　　文华财经（编辑 纪方）--本周国内外金属市场全线暴跌，其中LME三个月铜无力收回8000美元后直接向7000美元下行，锌价下破4000美元向3500美元运行，LME三个月铝也下破支持线2830，开始测试2800美元。与外盘相对应，国内金属也表现疲软，其中铜价5天中有3天见到跌停板，到周末，8月合约已经从70000元跌到61000元附近，比值也从上周五的9下跌到8.64，表明国内铜价弱于外盘。国内锌价也有三天见到停板，锌价从34000元跌至30000元之下。铝价相对表现较强，7月铝从上周末的20410跌破19750元附近波动。

　　分析来看，金属市场的暴跌还是源于铜市的疲软。五一长假后国内铜市现货表现疲软，库存的大幅增加给市场很大压力。从库存上看，本周末国内铜库存又增加了1.4万余吨，达到99556万吨，接近10万吨，较年初的3万已经上涨了2.3倍，这无疑是导致铜价疲软的主要原因。具体来看，国内前3个月精铜进口量达到48.3万吨，同比增长134.8%。最新的海关数据显示，4月份非锻造铜的进口量为20.5万吨，由此反映出中国前4个月的进口量之大。此外，中国铜产量在4月份开始回升，4月份，中国铜产量增长17.1%达到23.37万吨，远高于4个月平均增长8.7%的增幅。从国内来说，巨大的现货压力使国内铜价明显弱于外盘。与此同时，国内铜进口损失已经超过4000元，在中国国内供应压力巨大，进口又高额亏损的情况下，中国在5月份后的进口中量无疑会减小，最新的LME库存中亚洲库存增加对此已经做出反映，这些无疑又成为国际铜市多头获利和空头抛盘的主要原因。周四国际铜业研究组织表示，2007年全球铜供给量可能会比需求量多出27万吨。 ICSG预计,今年全球精练铜产量将增长4.3%至1,807万吨,而全球的需求将上升4.7%至1,780万吨. ICSG预计全球铜矿产出将上升6.3%至1,597万吨。这无疑又给铜市施加压力。从季节上讲，5月份是铜的消费旺季的最后一个月，本周铜价的暴跌已经为淡季的提前到来打下了基础。

　　从技术看，LME三个月铜下破7550美元后将目标位指向了6600美元附近，但由于本周跌幅过大，目前铜价又接近今年2月份上涨幅度的0.318%回撤位，下周期价调整的可能性增加，交易空头应设好止损，并等待新的抛空机会。

　　本周国内铜价跌势较大，这与市场预期中国铜库存将会增加1.2万吨有关，实际情况是中国铜库存增加了1.4万吨，可以说对库存增加的压力已经得到缓解。从技术看，国内8月铜跌至61000元附近，已经接近跌破高位双头颈线的目标位，后市LME铜价是否会调整成为国内铜市的关键。交易上讲，国内铜市空头应设好止损，并等待新的抛空机会。

　　锌市上面，本周锌价大幅下跌，从技术上看，有形成大的头肩顶的右肩的可能，但应本周锌价跌幅过大，下周有可能会出现调整，如果后市锌价回到3700美元之上，空头可先获利。等待新的抛空机会。国内锌市本周有5000元或15%的跌幅，后市调整的可能性也在加大，交易上空头应根据外盘的表现做好获利准备。国内7月锌可设在30340元之上。

　　铝市上面，本周铝价表现还是较强，在其它品种大跌之时，国内外铝价表现都相对较强。分析来看，这与前期铝价涨幅有限有关，另外，国内铝消费强劲，铝价受到支持。本周最为明显的是铝的现货价，虽然铝价在21000元之上压力较大，本周多数时间走低，但在其它金属暴跌之时，铝价却难有跌幅，表明了铝价在下面支持强劲。从期货各合约差价上看，近月合约大幅升水，也表明了国内现货的强劲。从技术看，LME三个月铝仍在收敛三角形区间2750-2920美元之间，估计短期内铝价仍会在2800元之上有所震荡，国内铝价仍会在20000元附近震荡，并且不排除随其它品种反弹可能，交易上可先观望，等待新的抛空机会。

　　银河期货 车红云