银河期货：连豆大幅上涨 中期趋势方向不明

　　文华财经（编辑 李欣）--5月14日～5月18日大连大豆呈现大幅上涨走势，主要受美盘连续上涨带动，连豆、连粕中期趋势方向不明，中线建议保持观望。

　　基本面方面，据周一美农业部公布的作物进度报告显示，截止5月13日美玉米播种完成78%，前一周为53%，去年同期及五年平均分别为83%、78%。截止5月13日美国2007年大豆播种已完成32%，较前一周大幅推进22个百分点，去年同期及五年平均进度均为31%。从这份报告可以看出，美盘前一阶段关于播种延误的担忧基本解除。

　　据私人分析师机构Informa周四上午公布的报告，预计美国2007-08年度大豆播种面积为6830万英亩，较3月份预测的7038.4万吨下降208.4万英亩，与此相比，美农业部3月30日种植意向报告预计美国2007-08年度大豆播种面积为6714万英亩，2006年，美国大豆实际播种面积为7552.2英亩。尽管大豆播种还在进行中，大豆最终的播种面积还不确定，但从市场的反映来看，已经把种植面积的大幅下降视为必然，并在此基础上预测的较低期末库存进行炒作。上周美农业部公布的月度供需报告，预计美国2007-08年度新大豆结转库存为3.2亿蒲式耳，较今年下降48％，而市场上还有观点对今年的单产提出疑问，认为过去四年的单产水平较高，一旦天气有所不利，单产就会跌破40蒲式耳/英亩，期末库存将会下降得更多，总体感觉，目前市场上看涨人气鼎盛，对美豆后市乐观情绪占据上风。

　　另外最近几周的一个变化是，美豆从前期跟随玉米亦步亦趋的走势，转为脱离玉米独立走强，美盘玉米从技术上来看，长期涨势已经结束，后市很可能在基本面的压力下振荡下跌，而随着大豆种植面积的明朗，大豆基本面也从同玉米争夺种植面积的题材中转移出来，后市玉米走势对大豆的影响将会减弱。

　　根据我们的研究，大连大豆价格与同期进口大豆成本有极强的相关性，从大豆进口成本来看，最近海运费的大幅上涨是影响大豆进口价格的重要因素，本周海运费用呈现冲高回落走势，似乎短期的强劲上涨暂告结束，但巴西至中国的粮船运费仍在80多美元/吨的历史高价附近，今年7月船期的巴西大豆的进口成本已超过3400元/吨，在进口成本高企的支撑下，大连大豆的下跌空间有限。

　　 技术分析，CBOT大豆短线走强使得中期趋势处于跌势的可能不大，中期趋势可能处于振荡之中。短线大连大豆自4月19日以来的短期涨势已发出结束信号，但受美盘走强、进口成本较高影响，连豆向下调整空间有限，有可能会形成强势横盘整理的走势，建议短线保持观望。

　　 王晓光