辽宁中期：本周玉米震荡整理 远月合约走势较强

　　文华财经（编辑 纪方）--本周大连玉米市场震荡整理，远月合约走势较强。基本面上的差异导致国内外市场走势分化，目前外盘市场继续炒作天气，走势震荡，而国内市场缺乏新消息刺激，走势温和。国内现货市场的持续向好提振大连玉米市场走势，但是由于国内养殖业恢复状况仍显滞缓，饲料需求未见大幅增长，交易者对市场短期走势保持谨慎态度，市场缺乏跟进买盘，上涨步伐艰难。虽然期价小幅攀升，但市场交投区间狭窄，令交投者缺乏参与热情，市场成交维持清淡。在市场长期看好的预期之下，加之C709合约缺乏操作价值，交易者开始转战远月合约，推动远月合约走强。本周C801合约连创新高，增仓6万余手，市场成交活跃。工业需求的快速增长有望打破国内玉米市场供需平衡的局面，后期国内玉米市场将由供需平衡格局转向供给偏紧，因此玉米市场的长期牛市格局基本得到公认。不过，短期来看，养殖业需求的恢复缓慢将限制玉米市场的上涨步伐，预计后期玉米价格可能缓慢抬升，估计难以出现单边行情。周五，C709合约报收1680，较上周五上涨了8个点；C801合约报收1729，较上周五上涨了30个点；

　　本周CBOT玉米小幅收高，市场行情继续受天气状况牵制，走势震荡。上周五美国农业部公布5月份供需报告显示，2007/08年度美国玉米产量预估为124.6亿蒲式耳，较2006/07年度的105.35亿蒲式耳增加了18％；虽然产量有所增加，但是由于工业需求强劲，年末库存有所降低，预计2007/08年度玉米库存为9.47亿蒲式耳，低于分析师平均预估的10.58亿蒲式耳，基本与2006/07年度的9.37亿蒲式耳的水平持平。报告数据奠定了玉米市场的牛市基调。不过，近期玉米播种加快令市场承压。周一美国农业部公布周度作物生长报告显示，截至5月13日当周，美国玉米播种完成78％，与五年均值持平，高于分析师预期。如果保持这样的播种进度，美国07/08年度玉米种植面积很有可能达到创纪录水平，对市场产生利空影响。随着玉米播种的结束，天气对于玉米播种面积的影响即将淡去。而随着生长季节的到来，天气对于玉米生长状况的影响将凸显。由于天气状况的不确定性，CBOT玉米市场的振荡走势还将持续。

　　国内现货市场方面，玉米价格坚挺向上。玉米存量下降，且东北玉米水分降至安全水附近，农民惜售，玉米供给数量减少。而玉米市场收购主体有所增多，竞争激烈，加工企业陆续上调收购价格来刺激收购数量。目前，长春大成已经将挂牌收购价上调至1440元/吨，黄龙公司收购价上调至1420元/吨，虽然价格上涨，但是收购数量没有明显放大。华北黄淮地区当地玉米接近底部，东北玉米流入数量增加。港口市场方面，玉米价格稳步走高，目前大连港二等玉米平舱价在1520元/吨，蛇口港水分14.5％玉米成交价在1640元/吨。南方港口玉米到货量不多，预计价格还有上升空间。目前国内玉米市场进入季节性的供给紧张阶段，且养殖业需求逐渐恢复，因此预计后期玉米市场将以稳中上扬走势为主。

　　从技术上看，C709合约期价继续上行在1685-1700之间所受压力沉重，此区间涵盖了年后这波下跌行情50%和61.8%的回调位以及自1月16日以来这波下跌行情的38.2%的回调位，同时也面临1700的整数关口，预计C709合约短期可能盘整蓄势，在突破1685-1700之前，短线保持震荡操作思维；C801上方短期没有明显阻力位，继续看1750。

　　辽宁中期研究部 吴秋娟