弘信期货：郑棉期市获得支撑 价格触底反弹

　　文华财经（编辑 王亚男）--一周行情：本周（5.14-5.18），郑棉主力CF707合约下跌获撑、触底反弹。周一开盘13050元/吨，下行最低至12955元/吨，获撑反弹最高至13250元/吨，最终上涨5点收于13145元/吨。全周交投一般，共成交34080手，同时减仓3452手至37300手。

　　截至周四，NYBOT棉花7月同样是下跌获撑、触底反弹。开盘48.15美分，最低跌至46.90美分，随后最高反弹至50.20美分，上涨1.48美分收于49.59美分。四天来交投比较活跃，共成交76877手，同时减仓5214手至129770手。

　　基本面：上周五，美国农业部公布了5月份的月度供需报告。报告首次对2007/08年度全球棉花供需情况进行了预测。把2007－08年度产量下调至2525.6万吨，2006－2007年度产量上调至2548.5万吨，同时，期末库存下调至1104.1万吨。世界棉花用量上调至2765.1万吨，高于2006－07年度的2659.8万吨。

　　在报告中，USDA预估，2007－08年度美棉产量在409.3万吨，原因是农民种植更多的玉米，挤占了棉花，报告中预估美国2007-08年度棉花种植面积为1215万英亩。2007－08年度国内用量被锁定在95.8万吨，而美国出口预估在381万吨。美国新棉期末库存减少至139.3万吨，这对一直背负沉重的历史高位结转量的市场发展具有积极意义。但是同时，USDA 把2006－07年度美国棉花产量小幅上调至470.1万吨，高于4月报告的469.6万吨。出口下调5.4万吨，至288.5万吨，国内用量下调至106.7万吨。结果，2006－07年度期末库存小幅上调至206.8万吨，虽符合市场前期预测，却仍对美棉期价有所影响，导致美棉期价上周五和本周一的下跌。

　　中国是美棉的第一大买家，是世界最大的棉花进口国，USDA将中国2007－08年度产量小幅上调至675万吨，相比之下，2006－07年度为673万吨；2007－08年度进口上调至370万吨，2006－07年度是283万吨，较4月预估略有减少；2007－08年度年末库存预估为1579万包，2006－07年度是1584万包，较4月预估有所增加。整体来看，中国棉花市场供需较为稳定，棉价走势将对美棉有很大的依赖性。

　　技术面：经过本周初的下跌，内外盘均到达重要支撑位，NYBOT美棉7月在46美分一线获得有效支撑，郑棉CF707合约于13000元一线获撑反弹，内外盘均开始筑底。但鉴于上方均线系统的压制和成交的相对清淡，后市期价将出现反复，美棉7月阻力位将出现于50美分一线，CF707合约阻力位将出现于13300元一线。

　　操作建议：近期以轻仓短线为主，并可于13000元一线适量做多持有。

　　弘信期货研发部