嘉益博华：行情加速 期铜引领金属急剧下挫

　　周四(5月17日)LME基本金属在期铜的引领下跌势加剧，期铜市场受到技术性放空、获利了结及过剩背景的多重打压下跌，中国市场在前几个月的大幅进口之后也出现供大于求的担心，在大幅逆价差的条件下贸易买盘减少，致使价格缺少相应的支撑，当日LME库存亦呈现增加。三个月期铜一度触及4月3日以来最低水准7,095美元，最终收报7,251，较周三收盘价下跌4.7%或359美元；三个月期锌一度下滑6.8%至四周低位3,580美元，最终收报3675美元，下跌4.3%；期铅和期镍当日亦大幅回调下跌，三个月期镍下跌3.3%，报48,800美元；期铅一度跌5.5%，报每吨1,980美元，最终收报1,996美元，较周三收盘价下滑4.7%； 期铝和期锡大幅下跌后回升，期铝收低13美元，报2,835；期锡下跌 0.7%或100美元，收报13,850美元。 COMEX市场期铜亦大幅下跌，现货月5月铜收挫11.50美分至每磅3.3090美元；7月合约下跌11.60美分至3.3065美元/磅。

　　宏观经济方面消息，美国经济谘商会周四公布,美国4月领先指标下降0.5%,至137.3。美国费城联邦储备银行公布的数据显示,美国大西洋沿岸中部地区5月制造业活动在近几个月表现平平后显著改善，美国大西洋沿岸中部地区5月制造业指数为4.2，为2007年1月来最高，4月时为0.2，5月的新订单指数则由2.8升至8.7，雇员数量指数则由2.5升至12.9,为2006年4月来最高。美劳工部公布,5月12日当周初请失业金人数降至29.3万人,之前一周修正为29.8万,前值为29.7万人。加拿大统计局公布，加4月消费者物价指数月率成长0.4%，年率成长2.2%，3月为成长2.3%。中国国家统计局公布，中国1-4月城镇固定资产投资同比增长25.5%，中国1-3月同比增长25.3%。

　　基本面方面，国际铜业研究组织(ICSG)周四称,2007年全球铜供给量可能会比需求量多出27万吨. ICSG预计,今年全球精练铜产量将增长4.3%至1,807万吨,而全球的需求将上升4.7%至1,780万吨. ICSG预计全球铜矿产出将上升6.3%至1,597万吨。同时预计2008年全球铜市场上铜供应将过剩52万吨。巴西铝业协会周四表示，巴西4月原铝产量较去年同期增长3.2%，达到136,700吨，3月原铝产量总计为138,100吨，今年前四个月产量总计为535,200吨，较去年同期增长3.2%。巴西铝业协会称，今年产量预计将成长3.4%，达到166万吨的纪录高位。巴西是全球第六大铝生产国。

　　LME铜现货/三月升水57美元，较前一日升水扩大2美元；LME铝现货/三月贴水30.5美元，较前一日贴水缩小2.5美元；LME锌现货/三月升水1美元，较前一日升水缩小4美元。

　　LME铜库存较前一日增加1600吨，库存量为142,700吨；铝库存增加增加200吨，总存量为836,050吨；锌库存减少325吨，总存量为82,475吨，上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加17,449吨，库存量85,269吨；铝库存减少7,297吨，库存量33,807吨；锌库存增加2583吨，库存量33,103吨。LME期铜成交量73,907手，增加5,444手；持仓量为241,606手，增加367手；期铝成交量93,846手，减少2,850手；持仓量为552,596手，增加1050手；期锌成交量46,052手，减少3,628手；持仓量147,220手，减少161手。

　　操作建议：期铜加速下跌，在过剩的背景下可能引发进一步的跌势，形成中期走跌的趋势，空头可继续谨慎持有，目前价格受到60日均线的支撑，关注后期LME铜库存的变化对期价的影响，注意止损与止赢，同时当前沪铜与LME铜价的价差大幅缩小，后期将存在反套的机会。期铝大幅下挫后回弹，当日表现较强，但维持区间波动观点，空头继续谨慎持有。

　　(嘉益公司：risun)