石岩：铜锌跳水跌势难止

　　应该说周三之前的铜市，曾给持有多单的投资者一定的幻想空间，虽然沪铜已经率先破位，但外盘却在危急之中兀自坚挺，两市的分歧似乎还难说鹿死谁手，但周三晚间LME三个月期铜一根干脆的中阴线，将所有的幻想和分歧全部击破。周四沪铜低开低走，放量减仓，所有合约基本全部跌停，主力合约0708跌停收盘至64290，下跌2680点。沪锌走势与铜类似，大部分合约跌停，主力合约0707终盘收于跌停板30520点。

　　伦敦市场的最终崩溃，表面上的导火索来自于经济数据的低迷。美国

商务部周三公布，美国新屋开工月率成长2.5%，3月为成长0.3%，4月房屋开工年率为152.8万户，数据优于预期，但预示未来建筑成长的营建许可年率为142.9万户，月率大幅下滑8.9%，令金属市场承压。

　　但实际上，价格的最终滑落，最为投资者看中的中国因素难逃其咎。周四公布的数据显示，中国4月精炼铜产量较去年同期增长17.1%，较3月上升了24%，而中国4月进口废铜料60.87万吨，大大高于2006年11月创下的55.44万吨的高点。这意味着中国的铜现货供应将继续出现过剩，有消息称周五上海库存将继续增加1万2千吨，同时产量的增加以及现货的过剩亦预示着5月份进口量的减少，这对于此前持续下降的伦敦库存来说也并非好消息，而周四LME铜库存即增加1600吨，在目前这个敏感阶段无异是火上浇油。

　　另一方面，5月17日，中国国家统计局公布，1-4月城镇固定资产投资同比增长25.5%，今年两会期间，国家发展和改革委员会主任马凯曾表示，希望今年社会固定资产投资增速能低于去年24%的水平。同时此前的国家发展和改革委员会宏观经济研究院报告认为,今年

中国经济再次面临从“偏快”向“过热”转化的风险, 因此1-4月投资增幅虽然只比1-3月高1.8个百分点，但本身还是偏高,而且预示着投资的反弹已是必然。综合已经出台的数据来看,加息是箭在弦上,很可能就在这个月。这又是悬在金属市场头上的一把达摩克利斯利剑。

　　而与铜相比，虽然外盘锌走势略显坚挺，其库存也下降至极低水平，但中国作为锌主产国，目前国内市场现货供应十分充足，预计在上海的现货锌库存达到10万吨以上，而沪锌在上市后还没有经历过一次实物交割的考验，因此更显疲弱。

　　技术上，破位导致下方空间打开，LME三个月期铜有继续下跌填补4月5日跳空缺口的可能，目标位7370美元。沪铜0708下一支撑位62200附近，沪锌0707则将考验30000整数大关。