CBOT 大豆期货周四收盘大多持平，在连续四日因投机性买盘引发的价格上涨后暂停升势。 CBOT7 月大豆期货合约收盘持平于每蒲式耳 7.92-3/4美元。气象服务机构 DTN 预报，本周末中西部地区天气将干燥。天气条件总体上有利于田间工作和种植。下周一中西部偏西地区将出现阵雨和雷暴，随后将向东移动至整个玉米和大豆种植带。下周中西部偏西地区的降雨量将正常或高于正常水准。

　　国内方面，昨日 黑龙江地区大豆现货价格基本稳定，豆粕现货价格继续跟随外盘上涨，尽管预期需求将持续恢复，但目前需求较差，存栏量不多，加上玉米价格高、豆粕现在也在上扬，令市场压力较大。

　　技术上看，美豆平收，价格已达到800 美分附近，谨防由此压力产生的回调，长期来看， 4 月份的价格仅回调至此轮上涨的38% 处，5 月 11 号开始价格上涨动力强劲，预计经调整后价格有望突破 2 月高点。昨日连豆面临3000 压力领先回调，短期看仍有望继续回调，14 日跳空缺口支撑较强。操作上建议801 多单可持有并待回调后寻找再度买入机会。预计A0801 开盘价3280 附近。

　　LME 铜周四尾盘大幅下跌，因有迹象显示中国市场供大于求。 LME 三个月期铜收报7251美元, 较周三收盘大跌 4.7% 或 359 美元。市场人士估计本周上海期货交易所的铜库存仍将大幅增加。国际铜业研究组织( ICSG )周四称，今年全球铜市应将过剩 27 万吨。 2008 年全球铜市料供应将过剩52 万吨。该组织还预期 2008 年精炼铜产量增加4.9%至1895 万吨； 2008 年全球铜使用量预期将增加3.6% 至1843 万吨。在高于市场预期的美国周度就业数据公布之后，美元大幅上涨亦打压市场人气。

　　库存方面，昨日LME 库存增加 1600 吨至142700吨，升水57美元/吨，注销仓单比例回升至8.65% ，注销仓单维持高位，升水仍维持今年的较高位置，预计价格难以一次下跌到位，会在低位对价格再度起到支撑之用。近期铜价大幅下跌，美元走强、黄金形成双头下跌都在短期影响着铜价，但这些作用都是在高价更容易形成利空，随着价格下跌至 7000 一线，利空作用有限。中国的数据表明中国旺季消费确有增加，但供应增长幅度更大，后市随着两市比值的大幅下降，中国的领跌会逐渐改善。从长期看，供需仍是主导因素，根据 ICSG 的数据供应过剩数据增加，且随着消费旺季的结束，铜价将易跌难涨。国内方面，华通现货报 63400 元/ 吨，转为升水200 元。随着价格的大幅走跌，现货消费有望逐步改善，使得在伦铜大幅走跌情况下比值逐步恢复。

　　技术上看，LME 继续大幅下跌，一度触及60 日均线，短期看，价格下跌到位，有望进入短期反弹。沪铜昨日跌停，五一过后沪铜跌幅已达 10000 余点，60000 一线支撑较强，今日随伦铜下跌后有望超跌反弹。操作上建议等待价格反弹机会再度沽空。预计 cu0708 开盘价63000 附近。

　　NYMEX 原油期货周四收高，创下两周最高水准，因炼厂问题增多令人们更加忧虑夏季用油高峰期的汽油供应和炼厂产出，汽油期货则跳涨约 10 美分，汽油期货的涨势亦提振了原油期货。 7 月原油期货收高2.31美元或3.7% 至每桶 64.86 美元。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST 燃料油纸货价格下跌4.53美元报每吨 342.1 美元，价格呈现短期疲态，仅会影响到即期市场， 5 月和 6 月的基本面整体仍紧俏。技术上看，美油6 月合约大幅收高，但上方即将面临65 美元和上方压力线的压制，继续走强空间有限 。 沪油昨日回调，今日会挑战3500 的压力，若价格在此不能形成有效突破，后市上涨空间仍将受到限制。操作上建议暂时观望。预计 0708 开盘3500 附近。

　　北京中期投资部 陈园园