EIA石油报告解读：油价获得支撑 料将聚力上行(5)

　　十、解读与分析

　　油价获得良好支撑 集聚力量料将上行

　　本周纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格持稳于62美元支撑之上，呈现窄幅波动。稍早由于尼日利亚再次发生武装冲突，雪佛龙公司出于安全考虑，将数以百计的工人撤出海上石油设施。从而令油价升至每桶62美元上。随后RBOB汽油期货的下跌缩减了原油价格的涨幅。因加拿大炼能有所恢复，及预期本周将公布的数据将显示库存增加且炼能回升。但新一轮停产迫使壳牌宣布伯尼轻质原油出口遭遇不可抗力后，油价升至每桶63美元之上。最新EIA公布的数据显示，汽油库存连续第二周增加，且增幅超出预期。此外原油库存也进一步回升。使得原油期价再次承压回落。截至5月16日，NYMEX-6月原油期货结算价跌0.62美元，报每桶62.55美元，盘中交投区间为61.90至63.30美元。

　　据最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至5月11日当周，美国商业原油库存再增106万桶，总量至3.422亿桶，与之前市场预期基本相符。目前水平较去年同期低468万桶或1.3%；但仍高于近5年同期水平2599万桶或8.2%。该库存已连续第四周增加，库存总量增至去年6月23日当周来的最高水准。当周原油日进口量下滑66万桶至1033万桶，为近5周来首次减少；同时原油与石油产品日净进口量微增3万桶至1339万桶。炼厂产能利用率当周上升0.47%个百分点至89.5%，仍为近年同期最低水平。较近年同期平均值低4.04%，与近年同期均值的差距进一步扩大。炼厂恢复的速度依旧缓慢，虽然原油库存连续上升，但短板效应令市场有效供给存在隐患。随着需求高峰的进一步临近，供给忧虑继续笼罩市场。

　　当周美国战略储备石油储备库存(SPR)继续上升13万桶至6.896亿桶。为连续第6周上升。但目前增加速度还较为缓慢，对油价影响还不明显。另外，汽油库存连续第二周增加，之前12周均为下滑。总量增加176万桶至1.952亿桶。之前分析师预期仅为增加90万桶。目前水平较去年同期低1114万桶或5.4%。较近5年同期均值低1465万桶或7.0%。当周汽油进口量的大幅回升为此起到了主要作用，日进口量上升31万桶至153万桶。

　　此外，当周取暖油库存在经过之前连续16周下滑后，终于止跌回升。总量增加153万桶至3587万桶，暂时止住了下滑的脚步。目前水平较去年同期与近年同期水平相比，分别低17%和11.7%。另外，馏分油库存也增加了99万桶，总量升至1.198亿桶。为连续第二周增加，之前市场预期增加50万桶。目前水平高于去年同期518万桶或4.5%。同时也高于近5年同期平均水平1012万桶或9.2%。

　　时间距离5月底需求高峰开始的时间越来越近。虽然近两周汽油库存出现好转，但由于之前下滑幅度较大，使得目前库存量仍处于历史低位水平。加之美国炼厂在驾车高峰季节即将来临之前，恢复缓慢。后市颇为领市场关注的汽油库存情况恐怕不甚乐观，从而成为支撑与助涨油价的关键因素。目前原油进口量维持较高水平，同时炼厂需求较低，令原油库存持续增加。但这并不能直接补充市场急需的成品油。所以，虽然近期库存有所改善，但综合情况仍不乐观。

　　美国能源部能源情报署近日也发表报告预测，美国汽油价格今年夏天可能持续居于高位，但消费者对汽油的需求仍会很强劲。报告还预测，美国汽油日均需求量今年第二季度为942万桶，比去年同期增加12万桶；第三季度为956万桶，同比增加9万桶。据统计，目前美国消费者支付的平均汽油价格触及每加仑3.10美元的纪录高位，较去年同期上涨16美分。最新的零售汽油价格超过了2005年9月创下的3.07美元的纪录。同时，中国4月份原油进口量较上年同期激增23%，创单月历史新高。数据显示，中国4月份共进口原油1480万吨，日均进口量合362万桶。

　　但在目前油价高位运行且成品油供应较紧的情况下，也刺激了供应。据权威机构报道，预计截至5月26日的四周里，石油输出国组织海上原油日出口量预计将较此前四周大幅增长。欧佩克12个成员国原油日出口量将增加26万桶至2440万桶，高于截至4月28日四周的2414万桶。而 美国《纽约时报》12日报道，伊拉克过去四年来所宣称的产量，每天均有10万至30万桶、市值为500万美元至1500万美元的原油去向不明，这些原油被怀疑可能是因为贪污或走私而不见踪影。

　　综合以上情况来看，再加上6月份飓风季节的来临，以及伊朗、尼日利亚地缘局势的动荡和隐含的不稳定因素，利多及预期利多因素将占优势。但之前基金的多头平仓影响了期价的上行步伐，相信这将属于短期影响因素。在后期汽油库存、炼厂恢复缓慢以及美、中强劲需求的作用下，做多原油还将是基金的主要操作策略。因此，笔者还将维持之前观点，NYMEX油价在62美元处将会有较强支撑，后期很可能在此基础上重拾升势，而下方空间相对有限。目前NYMEX-6月合约受长期上涨趋势线支撑良好，下方支撑位在62美元附近；上方阻力位在66美元一线。

北京中期 李哲