PTA平淡之中藏玄机 未来牛市行情可期

　　格林期货 李述

　　上周PTA期货受节前原油大跌影响，连续走跌。6月合约连续4个交易日下跌，一举击穿20日、30日均线，周五更是放量下跌114元，盘中曾一度击穿60日均线，后在少量买盘和空头获利平仓盘的带动下才勉强站于均线之上。5月合约跌至8538元，与目前的现货市场8700元价位相比出现了罕见的倒挂情况，由于临近交割，给贸易商及聚酯企业留下无风险套利的机会。在这样的情况下，本周开盘即放量大幅拉升，经过两日的上涨，6月合约回到了8820元的正常区间。

　　五一长假期间，由于美国政府推迟战略储备原油的采购，原油库存增加，以及前期一定的原油多头的获利出货等原因，导致

原油价格连跌5天，但近期利空因素基本被市场所消化及夏季用油高峰期的到来，中期看原油价格有着止跌反弹的趋势。目前，亚洲PX5月合同执行价已经达成，在4月1100美元的基础上提高了65美元，虽然下游聚酯行业产销情况并没有想象的那么好，但是如果原油能企稳或上涨，那么在成本上也将给PTA继续施加压力，迫使行情被动的再度拉涨。

　　五一前一个月间，国内的聚酯产品价格进入到迅速拉升的上升通道之中，其中POY，DTY，

涤纶短纤等产品价格涨幅较大。五一后，上游PTA价格上涨遇阻，下游大部分企业观望情绪较重，甚至出现一些悲观情绪。但实际上，虽然聚酯企业节后产销状况不理想，库存有所上升，但整体看，各化纤企业库存基本保持在七天左右，库存量仍很健康，完全没到需要下调价格的地步。而目前的涤纶价格，大多数织造企业也表示能够接受，在未来应该是一个平稳的阶段。

　　现货方面，从聚酯的整体开工率、产品库存、PX价格的稳定等等方面来看，都没有本质的利空因素，生产商或贸易商都未出现大量的抛盘，中长期仍然给PTA价格留下向上冲击的机会。但如果行情要突破目前的盘整局面，还需要更多的利好消息来刺激。在需求暂时无力的情况下，6月PX的合同倡导价便成为重要的寄托，如果真的如预期走高的话，将给PTA市场注入新的生机。

　　PTA期货经过持续的下跌，目前做空力量已得到了很好的宣泄，在各现货商套利的动作之下，期货价格有着比较强烈的向现货价格反弹靠拢的需求。在现货市场无本质的利空消息的影响下，目前PTA市场应该是平稳的，而一旦有外部的利多因素放出，期货价格必将随着现货价格冲出阻力位，开始正常的牛市征途。