大连玉米跌势尚未结束 长期看多还尚需待时日

　　——连玉米行情的4月回顾与5月展望

　　4月的大连玉米低开高走，冲高回落，主力C0709合约以低于上月收盘60点的1630元/吨开盘，盘中最高至1700元/吨，最低1628元/吨，收盘报1658元/吨。月K线报收一带长上影的光脚小阳线，显示期价上方压力沉重，周K线图显示：期价受5周、10周均线压制，而月末成交、持仓的双双缩减，更表明期价欲振乏力，短期重新走弱的可能性较大。

　　纵观4月的玉米期货行情，影响其大幅低开的原因，首推美国农业部3月30日公布的作物种植面积及当季库存报告，该报告预估美国玉米的播种面积将达到创纪录的9045.4万英亩，此数据高于此前市场预期的8798.7万英亩，更是较上年度的7832.7万英亩大幅度提高15%以上，从而引发CBOT玉米期价跳空暴跌，受此影响，连玉米合约大幅跳低开盘，但与CBOT玉米历时一月未能弥补下跌跳空缺口的表现不同，大连玉米当周即完全弥补了下跌跳空缺口，并且主力C0709合约于次周再次上试1700元/吨整数关，虽然冲关失败，但持仓再上百万的表现，似乎显示出多头主力护盘待涨的决心。只可惜，依靠资金实力推动而虚高的期货价格，终究难以抗拒来自现货市场的压力，伴随着近期合约交割日的临近，期价终究要向现货价格回归，随着C0705合约期价的走低，远期主力C0709终以大幅减仓而走弱，显示主多并不看好后市。

　　展望5月连玉米行情，笔者综合玉米市场各方面的情况，认为玉米期价跌势未止，后市继续走弱的可能性较大，长线多头持仓的建立，尚需等待时日，简述理由如下：

　　从期货市场自身表现看，虽然CBOT玉米连续0707合约利用美国玉米播种条件的反复无常，在时隔一个多月之后，终于完全弥补了3月底的下跌跳空缺口，但依笔者之见，这种弥补更象是多头主力在履行一种义务，此前玉米作为农产品期货龙头领涨的风采已不复存在。这当然仍会给予连玉米期价一定的支持与带动，但从4月末连玉米的盘面表现分析，这种跟随CBOT玉米出现的短暂反弹，更有可能成为此前被套多头脱身的可乘之机，毕竟对于C0709来说尚有80余万手持仓待决，而C0705的盘面表现，显然难以给予远期合约多头以信心。

　　从玉米现货市场表现分析，则更难以得到玉米期价可能上扬的结论。据4月30日文华财经消息，农业部市场与经济信息发言人发布的07年3月市场监测信息表明：据发改委农户种植意向调查，07年农户户均种植玉米面积将比上年增长3.6%，原因在于比较种植效益的提高，据吉林省的调查，06年每亩玉米扣除物质投入和用工，纯收益达235元，明显高于种植其它作物。因而在上年度玉米种植、产量双创历史纪录的基础上，种植面积再度扩大也就不足为怪了，这意味着我国玉米的市场可供量将有较大增长；而据《文华财经》4月19日消息：蛇口港二等玉米报价1570元/吨，港内库存近33万吨，质量较差的已跌至1510元/吨，各品级玉米报价均创去年11月以来的新低；而锦州港质量最好的干玉米收购价已降至1430~1440元/吨，湿玉米收购价已由上周的1330元/吨(水分20%)降至1300~1320元/吨(水分17~19%)。来自深加工企业的信息也表明市场的疲软，同样是来自《新华财经》4月20日的消息表明：吉林省玉米深加工企业玉米收购报价稳定，基本维持在1270~1360元/吨的水平，且收购量明显减少，各厂家玉米库存接近饱和，可支配玉米库存数量基本可以保证企业安全生产到8、9月份。月末来自富远网站的行业新闻称：吉林玉米各采价点二等玉米出库价持稳于1360元/吨左右，而深加工企业14%水分玉米挂牌价1400元/吨，目前多以1220~1240元/吨收购水分为21~22%玉米，似乎可以对以上消息做一验证，另一可供参考的数据是，同一质量标准的吉林玉米批发市场6月交收的玉米成交价为1448元/吨，以上价格与当前的远期合约期价相比，显然只能得出连玉米期价仍有下跌空间的结论。

　　需要说明的一点是，笔者认为连玉米跌势尚未结束，并不排除其跟随CBOT玉米反弹，只是认为反弹高度有限，且反弹的高点应是增加空头持仓的机会，个人预计，就C0709来说，纵使跟随美盘反弹，其受制于1670一线的可能性也较大，而其下探的目标位仍旧可看1600整数关口。