邓宏：技术反弹 关注8千美元压力

　　昨日伦铜在关键技术位出现反弹，中国4月进口数据良好和技术性空头平仓推动价格回升，期价收于7740美元，持仓略减，库存继续减少，注销仓单也大增3千余吨达到近1.4万吨，现货升水在第三个周三之前维持60美元左右的近期高水平。伦铝跟随反弹，但幅度不大，未能维持盘中反弹高点，期价收于2840，仍低于短期均线价位，持仓减少，库存小幅，但现货贴水回到30美元左右的较高水平，说明行情陷于窄幅波动区间内多空都倾向于减仓。期锌未能跟随其它金属回弹，尽管库存大幅减少，期价盘中一度探至20日均线，终盘收于3920美元，4千美元成为压力，下档支撑为布林中轨3750左右。

　　昨日公布了中国4月金属进口数据，其中精铜进口20.5万吨，维持了3月水平，而精矿及废铜进口继续增加，强劲的进口数据对伦敦产生支持，但反观国内由于连续数月大幅进口，目前国内出现小幅过剩，库存增加，说明过量进口转化为国内现货压力，前期过量进口透支了5月消费，反而成了当下进口减少的原因。沪铜价格大大低于伦铜，到昨日比价低至8.72,进口已经停止，因此对当前价格并无实际支持作用。昨日沪铜于5月摘牌日当月跌停报收，期价对6月还有较大贴水，摘牌后沪铜将继续受到现货大幅贴水的压力。目前伦铜市场支持铜价的因素正在减弱，表现为中国进口停止和价格预期随着淡季的临近而转变，欧美消费旺盛和近期工业增长转为增长的利多因素仍在，期价可能转为震荡下跌。技术上看铜价在关键位止跌反弹，期价转为横盘震荡，8千美元成为压力位，近期操作思路转为逢高抛空。沪铜提前下跌，68000一线成为头部颈线线。今日沪铜仍然表现弱势，期价早盘高开低走，比价继续创出新低，但今日现货较昨日回升，说明短线大幅下跌后现货商重新开始购买，期价有回弹要求，午盘后市场出现反套盘买入，尾市期价快速回升，终盘收带下影的小阳线，成交放量，持仓增加，也体现出技术性反弹的要求。由于沪铜目前比价过低吸引现货购买，期价反弹可能伴随着比价的回升。操作上关注伦铜8000一线压力，沪铜背靠68000一线少量抛空。

　　伦铝维持窄幅震荡，但期价缺乏其它金属拉动后突破2900压力的可能随着时间的推移而变小，暂时维持2800-2900的区间。沪铝仍会在现货升水高启的拉动下维持相对强势，除近月的小幅补水行情外，期价波动空间减少，将转为窄幅震荡，操作价值缺乏，操作上多头平仓，离场观望。

　　伦锌昨日在库存减少和国际铅锌小组报告07年度供应缺口的利多情况下仍然下跌，说明期价未能摆脱铜市的影响。技术上看，锌价4千成为压力位，下档支撑在3750一线，期价还有回调空间，沪锌提前下跌，在铜失去多头价值之后沪锌投机盘明显离场，期介表现弱，今日期价跌破32000区间支撑，尽管短线下跌空间不大，但期价弱势已成，短线由于跌幅过大，期价将有所反复，建议观望。

　　(倍特分析师：邓宏)