江南期货：注销仓单跃升 期铜有望重返8000美元

　　文华财经（编辑 王亚男）--伦敦金属交易所基本金属经过了前一交易日的全线下挫后，在昨晚的交易中迎来了反弹，LME三个月期铜最终收报于7740美元/吨，涨80美元。LME方面的基本面依然强劲，这也是我们本周不能重仓贸然做空国内期铜的主要原因。5月15日，LME铜库存减少1175吨，注销仓单再次跃升至13975吨，库存有望继续减少，另外，59美元/吨的现货升水并不支持铜价出现大幅的下跌，短期而言，LME铜价出现持续大幅滑落的可能性较小。

　　国内方面，沪铜小幅高开后便遭到了空头的狙击，市场价格“跳水”式的向下急窜，主力合约最低探至66450元，随后多空双方就昨日的收盘价66960点一线展开厮杀，尾盘半小时则在电子盘的带动下放量拉升。我们昨天提到，现货商普遍认可的铜价在65000元/吨，而目前的现货铜价已经回落至65000元附近，现货方面的采购将有所增加，也就意味着短期而言，下方的空间并不大，63000元附近的支撑较为强劲。另外，从原油和铜价的正相关性来看，原油和铜价的背离已经促使期铜出现了向下修正，目前

　　仔细分析中国海关公布的4月铜进口数据，尽管该数据略低于3月，但该数据对LME铜而言仍是一种激励，对于国内沪铜而言，充裕的现货导致库存的压力在短期难以消耗，另外，我们注意到，今年的采购商已经变得较为理智，他们不会像去年一样一窝蜂地买涨不买跌，今年的采购多以零散式的进货为主。在这种背景下，国内铜价上涨和下跌都会受到来自现货商采购行为的约束，振荡可能是接下来几个月内铜价运行的主要特征。

　　技术上看，LME铜和沪铜均运行在5日均线的下方，处于弱市状态，若今晚的LME铜能够站稳于5日均线的上方，则后市有可能重返8000美元。总体而言，我们并不建议在目前价位急于抛空，铜价反弹上来再进行抛空应该是最好的选择，投资者需要注意操作节奏。

　　江南期货：蒋东林