股指期货大饼 期货公司吃到嘴不易

　　作者：冯伟民

　　证券市场已经不能用“火爆”这个词形容，而要在前面加上“极度”这样的形容词，最近尤以“券商概念股”最为热门。有朋友就买了该板块的一些个股，获利不菲。不仅如此，这位朋友最近又盯上了所谓的股指期货概念股，专门向我打探：听说股指期货快开了，期货公司也靠手续费，一旦行情火爆，会不会也跟券商一样日进斗金，那拥有期货公司股权的上市公司会不会也被爆炒啊。我只有老实地回答，一是股指期货开了，期货公司开始不会大赚，二是不知道有期货公司股权的股票会不会爆炒，目前的市场什么都有可能发生。

　　现实就是这样残酷，期货行业的人很清楚：尽管大家都翘首以盼，但按照目前的背景环境以及发展思路，期货公司在一到两年内是不会大赚的。证券公司的日进斗金来自于近两千家上市公司，9000万证券投资者和十几万亿的

　　而期货市场毕竟是一个小市场。尽管没有确切数据表明全国有多少期货投资者，但历史数据显示，整个期货市场保证金高峰时只有160亿元。而全国有180家期货公司，比证券公司还多出80多家。再加上整个行业的无序竞争和大打手续费回扣战，实际期货公司一直处于“饥一顿饱一顿”的状态当中。行业内盈利最多的期货公司也就只有几千万的利润。以这样的家底，即使股指期货开了，考虑到市场容量的增大，也只能说期货公司有可能达到温饱阶段，但距离小康和中等发达为时尚远。以目前沪深300指数期货一手保证金12万计，客户限仓600手，1手收手续费50元(扣除返还券商)，就算最优秀的期货公司1天能交易5000到1万手，日手续费收入也就在25到50万内，月收入也就在50万到100万内，年收入也就在6000万到12000万内。扣除人工费用以及固定资产投入，股指这块能带来的利润约在3000到5000万之间。再加上原有的商品期货的2、3千万，整个期货公司的利润也就在6000万到1亿元之间，而这已经是期货业内最顶级的公司了。此外这还没有考虑到期货公司还面临穿仓的风险。所以期货概念股如果上涨，概念炒作成分还是居多。

　　但长远来看，股指期货将照亮期货公司未来之路。尽管只是一部分公司，尽管是长远之路，不是暴发之路。毕竟市场初期会以稳定运行为基调，但是一旦以后迷你型合约、以及新品种上市，竞争力强的期货公司将面临较好的发展机会。但无论如何，期货市场容量相对有限，就像世界制笔业和眼镜行业巨头无论如何也很难做到通用汽车和

　　(金元期货)