中信建投期货：沪铜再现跌停 中期顶部出现

　　文华财经（编辑 王亚男）--隔夜伦铜在多头平仓和新空的打压下，大幅下挫，尽管收盘未能击穿7600的支撑，但二月以来的上升趋势已经被破坏。虽然昨日伦铜库存的小幅增加可能是引发昨日铜价大幅下挫的诱因，但笔者认为多头对未来一个阶段的供求形势逐步倾向悲观是导致其平仓离场的真正原因。

　　 回顾自二月以来的上涨，中国因素成为市场炒作的焦点，尤其是中国第一季度的精铜进口数据给予多头极大的鼓舞，但是笔者始终认为，中国精铜进口的数据并不能真实反映中国的精铜消费。今日公布中国四月份为锻造的铜及合金的进口量开始回落，如果仅从数据上看，回落的幅度是相当有限的，似乎对于市场的影响不应该如此巨大，但是必须看到本伦铜价上涨的季节性特征及其浓厚，因此很难想象在目前如此低的比值条件下和夏季的消费淡季中，中国还会有多大的进口潜能，从这个角度上看，未来三到四个月预计中国精铜的进口都可能出现下滑。而目前美国精铜消费的颓势未改，欧洲虽然前期消费较为强劲，但也即将面临夏季淡季的问题，因此未来三个月只要精铜供应不出现异常，全球精铜供应将会变得宽松，而伦铜的库存回流的趋势也将会逐步形成，伦铜的挤空基础也将受到制约。

　　 沪铜今日受伦铜大幅下跌的影响低开低走，盘中虽然一度出现较强的反弹，但笔者倾向于这种反弹的性质属于多头自救的一种手段，毕竟在下跌趋势未明朗前，还有利用反弹调整头寸的余地。

　　 从技术上看，由于沪铜收盘已经跌破五一前的调整低点，说明目前的下跌已经进入另一个更大级别的调整，如果短期内铜价不能重返68200上方，沪铜主力合约将有下探61800一带的可能。

　　 操作上，少量沽空。

　　 中信建投期货 杨军