需求旺季有所推迟 玉米单边多头行情有后延可能

　　振华投资 杨立臻 王军

　　虽然5月9日大连商品交易所9月玉米主力和约低开高走，存在短线做多机会，但鉴于需求旺季有所推迟，笔者预期玉米期货单边多头行情有后延可能。

　　目前中国玉米现货、玉米出口企业货源充足，出口企业不需要到河北、吉林等产区现收购玉米，直接有玉米库存按部就班的出口，对国内玉米批发市场玉米流通影响不大。美国玉米进口到中国价格在2000元/吨以上(包括运费74美元左右)，进口没有价格优势。

　　国内玉米饲料消费企业推迟了玉米采购时机(饲料玉米消费占总消费70%以上)。一方面养殖业中在群的存栏生猪、蛋鸡、肉鸡虽然数量上高于2006年(

禽流感年份)，但仍然低于往年的平均水平。据笔者对华北、华中对饲料工业企业调查，玉米库存仍然能使用2个月以上。根据2007年3月下旬国内数据统计，肉鸡、蛋鸡孵化生产没有明显增加。而春季春气温偏高，杂病频繁发生，养殖户医药成本支出提高，使养殖业恢复速度放缓，造成养殖旺季时间的推迟。

　　同时，由于1-5月饲料玉米、豆粕、鱼粉等原料价格高于2006年同期2-8%，加上养殖主要产区的肉鸡鸡苗、仔猪连续上涨，而猪肉和鸡肉价格没有同步上涨，使养殖业利润减少，养殖业风险扩大。农业部信息网4月中旬全国30个省会平均商品蛋雏鸡和肉雏鸡平均价格分别为每只2.43元和2.36元，同比分别增长23.4%和43.0%。(肉鸡养殖周期大约5周出栏，大约在5月下旬-6月上旬集中出栏，使工业饲料消费旺季推迟往年2个月左右)。

　　工业玉米另一个消费大户(大约占总消费15%)，玉米深加工企业如黑龙江酒精企业、山东、河北淀粉糖目前仍然有充足库存至少使用1个多月；同时白糖价格连续下降，影响玉米淀粉糖生产产量，减少玉米淀粉糖生产企业采购玉米数量。

　　从玉米期货技术面分析，美盘玉米依然呈现出区间震荡格局，在炒作天气阶段不太容易形成单边行情。大连玉米4月9日延续前期短线反弹势头，日K线上在四根阳线之后出现一根阴线之后又是三根阳线，有明显的止跌迹象。在新多的积极介入下反弹速度有所加快，但盘中成交依然没有有效放大，市场人气与前期上涨行情相比尚显平淡。近期玉米0709和约在1700点面临较大阻力。

　　综上所述，笔者认为目前为延续前期短线反弹势头宽幅震荡, 出现单边多头市场将等到1个月后，待养殖业恢复增加和工业消费库存减少之时。