天然橡胶期现出现倒挂 沪胶疲软期价继续下跌

　　本周行情概述：

　　国际原油本周不断下跌，黄金也出现了走低，东京胶受此拖累，期价大幅下跌。并且日元的贬值也未能拉动期胶的上涨。基准10月合约收低8日元，报每公斤275日元。

　　沪胶本周走势较为疲软，周一的反弹没能拉动期价的继续上涨，随后几日期价大幅下跌。707合约本周下跌900点，周五收盘价19780。

　　原油走势疲软

　　纽约商业期货交易所(NYMEX) 原油由于近期中东地区政治较为稳定，原油7月合约在低位徘徊，最低跌至62.43。

　　合成胶近期也有走低趋势。浙江市场顺丁胶小幅下跌，市场交投也比较清淡 。河北地区顺丁胶市场比较平稳，下游需求疲软。

　　天然橡胶期现倒挂

　　5月份，全球天胶主产区泰国出现持续的降雨，使得5月份的开割对于天气干旱的担忧得到化解，5至10月份是每年供应最为集中的时间段，在这个时间段全球的整体供应将会增加。供应的增加势必会导致价格的走低。去年由于天气因素，胶价在5月份大幅上涨，加上市场的炒作，夸大的涨幅。而今年在供应充足，交易所库存不断增加的前提下，胶价的下跌是必然趋势。

　　由上图可以看出国外橡胶的现货价格由前段时间停割期在高位徘徊，近期进入季节性割胶期，这一利空因素将会继续打压胶价。因此从长期来看，沪胶目前的下跌并不彻底。

　　国内天胶现货价格维持在20000附近，然而期货价格却跌破20000，现货的坚挺表明市场对天胶的需求依旧旺盛。世界仍处于一个发展的阶段，尤其是中国，经济加速发展。汽车工业将继续维持发展态势，对橡胶的需求会不断增加。而期货空头持仓较重，目前这种期现倒挂现象可能会继续下去。

　　上交所库存继续增加

　　上交所天胶仓单库存的增加至10万吨， 如此庞大的库存对期胶价格始终存在着压制。市场必须有资金比较强大的多头接胶。期货库存的增加将继续阻碍胶价的上涨。

　　本周小结： 沪日两市胶价均出现下跌，沪胶不断创新低。国内外将进入割胶旺季，期货库存继续增加，这些利空因素将使沪胶延续前期跌势。但现货价格的坚挺可以看出沪胶的跌幅有限。操作上可以等待时机，适量在低位买入。

　　创元期货 储云