上海金鹏：沪铜继续走低 后市仍具强势

　　文华财经(编辑 邱巾)--上周五伦敦铜库存减少1775吨，目前库存为142275吨。尽管库存的连续减少没有引发价格的上涨，但当价格探低7745美圆后，向下的动力开始消散，收盘价格回升到7895美圆。我们认为，现货升水从52.5美圆上升到60美圆的情况对价格的走向是具备指导意义的。现货升水的逐渐提高是真实反映需求情况的。伦敦铝价格大幅回升，收报2880元/吨。区间震荡行情明显。由于价格又重新接近2900美圆，我们不建议客户追高买入。

　　上海期货交易所铜库存较两周前猛增了26%或17000吨。从伦敦不断减少库存的情况判断，这仅仅是个流向问题。

　　相对于结算价格来看，今天中国铜又下跌了1000元/吨左右。主力0707合约的价格68880元/吨，两市三月期比价仅8.77左右。中国市场的弱势与中国股市的强劲形成了鲜明的对比。简单的说，目前的中国市场不缺乏流动资金，而基本金属，作为需求旺盛，库存较少的基本面，投资者更多的投资该类板块的

股票，而面对弱市的国内铜而没有持续的买入力量。这的确是矛盾的现象，同时也反映了当投资品种比较接近现货市场后，投机的力度在目前的背景下持续力量有所不足。而股票市场方面，更多的投资者对上市公司的产品毫无了解，对产品的收入分布，市场占有情况，行业地位等等没有明晰的了解，却可以把所有的资金全部投入，这就是形成矛盾的一些原因。

　　其实当那些上市公司主营变成炒股，并成为绩优股大涨，既然那些上市公司自说自话改变募集款项的投入都不受到市场投资者的谴责，那么我们的铜期货明显具备上涨理由，为什么还不涨呢？！

　　 朱律

　　

　　上海金鹏期货经纪有限公司研究中心