中信建投期货：沪铜尾市跌停 中期跌势似将拉开

　　文华财经（编辑 王亚男）--隔夜伦铜在美元大幅走高的影响下，大幅下跌。虽然从相关报道上看多头的获利了结成为下跌的主要因素，但从近两日LME的持仓看，伦铜总持仓不降反增，说明空方主动打压才是铜价下跌的真正动力。虽然由于伦铜现货升水仍然保持稳定，LME市场中的多头短期仍可能利用其资金优势来护盘，但新空的介入无疑进一步加大铜价再度上行的难度。

　　 沪铜受伦铜大幅下挫的影响近日低开低走，尾市主力合约均封住跌停，市场在连续增仓后开始出现减仓，反映出多头阵营有分化的迹象。从收盘后上海期交所公布的库存周报来看，本周上海铜库存大幅增加17449吨可能是导致尾市铜价跌停的重要因素。笔者认为在目前沪铜与伦铜比价持续走低的情况，国内交易所库存的大幅增加显然反映出国内铜消费并不乐观，尤其是在现货贴水维持的情况下，大量铜现货流入期货交易所应在情理之中，因此通过交易所库存和现货升水两个指标都反映出国内消费的真实状况并不像之前市场预期的那样强劲。

　　 笔者认为进入五月份后，中国精铜消费增长势头将逐步改变，进入夏季后会大幅放缓，这将对铜价构成极为不利的影响。

　　 从技术上看，沪铜目前还未形成明确的中期下跌趋势，但前期的上升势头已经转为高位震荡，今日沪铜再次击穿自二月以来的上升趋势线后，中期跌势似乎已在孕育之中。一旦708合约跌破68000，中期跌势展开的信号就会进一步明确。

　　 操作上，等待708合约跌破68000后沽空。

　　 中信建投期货 杨军