弘信期货：天胶弱势积重难返 跌幅持续扩大

　　文华财经（编辑 王亚男）--本周（5月8日-5月11日）是五一长假后的第一周，天胶扩大前两周的跌势,期价一路走低。受国际原油和贵金属下跌影响，更受沪胶大幅下跌的带动，日胶难以延续五一长假期间的反弹走势，胶价大幅下滑并向270日元一线靠近寻求支撑。主力10月合约周末收于274.60日元/公斤（周二开盘286.10日元/公斤）。

　　本周沪胶延续了前两周的下跌走势，只是在开盘第一日有所反弹，主要是受日胶长假期间上涨的影响，随后即快速下滑，期价重新回到20000以下，周末在获利平仓的影响下跌幅略减。周末主力RU0707合约收盘于19780，较周二开盘（21050点）下跌1270点，持仓量减少至76602手。

　　

　　5月11日上期所天胶库存周报显示：天然橡胶仓单库存减少255吨至90805吨，可交割库存减少535吨至104230吨。

　　据东京5月8日消息，截至4月30日，日本天然橡胶总库存为18,101吨，较截至4月20日的库存量18,216吨减少0.6%。日本橡胶库存在过去的两个月连续下跌，但贸易商称库存仍很大，自2月以来大多保持在18,000吨之上。

　　现货方面，亚洲现货橡胶价格大多下跌，跟随期货大幅跌势，市场交投淡静，消费者大多观望，因预期价格将进一步下滑，而主产国泰国、马来西亚种植区近期的大量降雨减退，因产量将恢复至正常水准，中期料将打压橡胶价格。

　　由于印尼的经济好转，将推动机动车部门的需求，同时轮胎的收购总数将跟随提高，今年印尼国内工业对天然橡胶需求尚趋于提高10%，预测橡胶出口量至少仅增长6%，比去年增长至13%有所下降。国际橡胶研究组织(IRSG)预测，今年世界的橡胶需求量将剩余大约25万吨。

　　上海期货交易所5月9日发出通知称，从5月11日结算时起，天然橡胶期货合约交易保证金标准从原合约价值的7%调整到7.5%。提示会员警示市场风险，加强风险控制。

　　

　　与沪胶的惨烈跌势相比，本周日胶走势仍然相对坚挺，其跌势主要是受沪胶带动，分析内弱外强的根本原因，主要还是在于

汇率的不同走势以及库存数量的大小而导致。5月份，全球天胶主产区泰国出现持续的降雨，使得5月份的开割对于天气干旱的担忧得到化解，季节性供应的加大已经拉开序幕，国际原油和贵金属的下跌，亦无法给予天胶有效的支撑。沪胶已是连续三周期价下跌，受投机资金和平仓抛盘的打压，期价重回20000整数关口以下。但在日胶的影响下，短期内沪胶可能出现技术性反弹，并且经过前期的剧烈下跌之后，后市沪胶期价将面临一个重新定位的问题，因此胶价围绕20000一线震荡整理的可能较大。

　　

　　

　　弘信期货研发部