银建期货：郑棉低位收阳 仍有下跌的可能

　　在美棉逐渐企稳的背景下，昨日郑棉期价在低位收阳。7月合约以13170跳空高开，盘中窄幅震荡，报收于13095，日成交6610手，日减仓306手。现货方面，中国棉花价格指数昨日出现较大幅度的下跌，328级指数下跌13点至12966，229级指数下跌13点至13484，而低等级棉527级指数上涨5点至11792。

　　从国内期货盘面上看，5月合约已经进入交割月，5月合约的持仓量还有10798手，昨日5月合约的持仓量还出现了小幅增加，说明接货买单十分积极。从价格上看，5月合约的价格已经与现货市场上328级棉花的价格持平，期货市场上的328级棉质量要高于现货市场的同等级棉，因此，与现货市场相比，期货市场上仓单更具有优势。在此背景下，郑州棉花的仓单有望大量流出，这也会减缓郑棉期价的实盘压力。

　　美棉期价大幅下跌，准备以低价来缓解出口上的压力。但从目前的情况上看，美棉的出口状况并没有出现太大的改善。同时美棉期价的下跌也拖累国内棉价一路下滑。尽管近期内外棉价都止跌调整，但从美棉的出口状况上看，棉价仍有下跌的空间。中国进口棉配额的下发并没有带来美棉出口量的大增，说明本年度中国将以消耗国产棉为主，而且说明美棉在价格上并不较国产棉具有优势。因此，从这一点上看，美棉期价仍有下跌的空间。

　　从国内盘面上看，7月合约底部应在13000附近，而且短时间内缺乏反弹的利好支撑，很可能在底部进行盘整。操作上，建议投资者观望