北京中期：5月10日盘前预测

　　CBOT 大豆期货周三收高，有观点认为美国玉米播种进程将继续缩短，且农户不会大量改种玉米为大豆。 7 月大豆合约收高 8 美分至每蒲式耳 7.47-1/2 美元。气候条件将有利于完成玉米的播种，市场参与者将继续留意天气预告，观望玉米种植前景是否发生改变。预计在美国农业部周五的 5 月供需报告出炉前，明日将在区间内交投。该报告定于 1230 GMT 公布。分析师平均预计 2006-07 市场年度大豆年末库存为 6.07 亿蒲式耳，低于 4 月时的6.15 亿蒲式耳。分析师平均预计 2007-08年度年末库存为 3.37 亿蒲式耳。周四，美国农业部将公布 5月3日 当周周度出口销售数据。大豆出口预估区间为 100,000-300,000 吨。

　　国内方面， 黑龙江地区大豆现货价格较节前出现上涨，豆粕现货价格比较稳定，油厂多在五一期间提价，局部地区称成交不错，库存压力有所缓解，但多数地区成交都较差。预计短期国内大豆价格不会有大的波动。

　　技术上看，美豆中幅走高，目前价格仍处于震荡整理阶段， 7 月合约725 美分具有较强支撑，而短期看上方均线系统压力较强，只要价格不跌破 725 美分，后市短期震荡后价格仍有望继续涨势。昨日连豆大幅走高，持仓向 1 月转移，短期看上方3200 一线具有压力，其突破要以美盘的突破为配合。预计 A0709 开盘价 3155附近。

　　LME 期铜周三下跌，受获利了结以及油价走软影响。 LME 三个月期铜跌145美元或1.8%, 收盘报 8,020 美元。美联储FOMC维持利率在 5.25% 不变，通胀仍是首要担忧的问题，今年开始阶段经济增长放缓，预计未来数季，经济可能温和扩张。消息方面，智利国有 Codelco 公司周三临时关闭了旗下Andina 铜矿，调查死亡事故发生原因。

　　库存方面，昨日 LME 库存减少3675吨至145700吨，升水56美元/吨，注销仓单比例大幅降至5.92% ，注销仓单比例大幅下降，但升水有所上升仍维持今年的较高位置，短期仍将支撑铜价维持高位。昨日美联储公布的利率政策和对美国经济的描述基本符合人们的预期，预计不会对市场带来更多的影响，后市经济数据的公布仍将对铜价产生短期影响。后市需要关注的是消费旺季即将过去， 07 年供应情况好于 06 年，美国经济增速放缓，铜价恐难以突破去年高点 8800 。而中国方面随着股市的持续上涨，目前仍有通胀压力，有继续提高存款准备金率可能，中国恐将继续出台措施为高速增长的经济降温。这些影响会使铜价越高压力越大。国内方面，华通现货报 71000 元/ 吨，现货再度转向贴水 400 元，现货的疲态预计将重新拖累铜价，而目前两市比值已处于 9 以下的情况下，恐继续走弱空间有限。

　　技术上看，LME 综合铜继续回落，支撑仍未被击破，在价格未跌破 4月27日 低点情况下，仍不能判断就此见顶。沪铜昨日高开低走，高位收阴，价格在高价区上升动力有限，操作上建议暂观望等待抛空机会。预计 cu0707 开盘价73000 附近。

　　原油期货周三下跌，此前美国政府公布数据显示原油库存增幅远高于分析师预期，因进口不断增长。原油库存增加 560 万桶至3.412 亿桶，这远高于分析师预期的增加 85 万桶。目前原油库存为今年以来平均库存区间的上端。汽油库存增加 40 万桶，符合分析师预期，为13 周以来首次增加。 6 月原油期货下跌71美分至每桶 61.55 美元。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST 燃料油纸货价格跌 1.9 美元报每吨347.25 美元， 5 月基本面料仍保持坚挺。技术上看，美油6 月合约再度走跌，两阴夹一阳使得反弹力度有限，后市恐仍将向下寻找支撑，下跌初步目标位 60 美元一线 。 沪油昨日继续走高，但这个位置并没有更多资金跟进，后市关注 3290 一线表现。预计 0707开盘 3350附近。

　　北京中期投资部 陈园园