消费强劲仍是铜市主旋律 铜价继续向纵深挺进

　　承接今年年初的春季攻势，国际铜价在中国消费强劲的带动下，不断向纵深推进。美国经济没有如悲观主义者预期的那样糟糕，以及欧洲与日本经济的稳步回升，都为此次铜价的上升奠定了坚实的基础。铜市场的持仓不断增加以及成交始终处于高位，显示市场参与热情高涨，库存的不断下降为铜价的持续上升提供了动力。

　　中国经济的强劲增长以及中国工业增速加快加大了对铜的消费，铜进口的大幅增加令市场坚信是中国需求撬动了全球的铜价, 一季度的精铜进口量为776576吨，较去年同期增长了58%。在全球铜一季度仍然过剩的情况下，中国消费显然是铜市的亮点所在。

　　五一长假前，由于中国国家统计局公布的一季度数据显示经济有过热的迹象，出于对中国政府可能采取更加严厉

宏观调控措施的担忧，再加上美国房地产数据的疲弱以及就业数据的回落也引发了市场对美国经济的忧虑，国际铜价的上升势头出现了停顿。美国3月成屋销售月率下降8.4%，降幅为1989年1月来最大，而新屋销售同样出现了下降，在一定程度上压制了3月营建许可上修至2.1%给市场带来的利多。由于房地产市场是美国经济的支柱型产业，其数据回落自然令市场加剧了对美国经济前景的担忧。就业数据似乎也验证了这一点, 美国4月14日当周续请失业金人数上升6.5万人，至259.4万人，为两个月来的最高水平。显然,市场因此而受到了影响,金属明显改变了前期的激进式运行态势。随后公布的美国第一季度GDP增长弱于预期也验证了这种担忧，第一季度GDP年率初值为1.3%， 明显低于前值的2.5%。在这样的情况下,铜价在8000美元关口显得犹豫,一些获利回吐盘占据了上风,技术上也存在调整消化的要求。市场在8000美元运行了一个4浪性质的调整行情,而其箱型整理的结构表明市场的运行仍然属于强势的范畴。铜市场的整体上升趋势没有因为短期的回落而受到伤害。中国政府再度提高存款准备金率显示宏观调控的决心没有动摇，同时继续运用市场手段进行调控的策略也没有改变，这打消了市场认为国家可能采取行政手段进行干预的顾虑，铜价由此获得了一定的支持。

　　虽然“五一”前美国数据的疲弱一度打击了铜价,而作为工业增长的主要动力,制造业的增长状况直接影响到工业品的消费。今年以来，芝加哥采购经理人指数不断上升，显示美国制造业在悄然回升中。最新公布的美国4月芝加哥采购经理人物价支付指数为9个月来最高，说明这种回升带有持续性的特征。4月全美ISM制造业指数为54.7，明显高于前值50.9,显示制造业处于扩张过程中。全美采购经理人协会(NAPM)纽约分会公布的4月纽约市的企业活动情况有所改善, 4月NAPM-纽约企业活动指数升至457.6，3月为449.4. 4月调查中的现况和前景分项指数分别升至66.5和66.7,这会对就业市场产生正面影响。现况和前景指数在3月分别为49.3和50， 前景与现况分项指数高于50，意味超过一半的受访企业认为或者预计业务形势改善。同时,令市场担忧的房地产数据也出现了一定的改善, 美国商务部公布的数据显示，美国3月营建支出温和上升, 2月营建支出得到大幅上修。数据显示，美国3月营建支出月率上升0.2%，年率至1.188万亿美元，2月营建支出月率由上升0.3%修正至上升1.5%。在打消了房地产市场可能拖累美国经济的顾虑之后,美国制造业的扩展意味着消费的提升也将出现,在铜消费总体仍然强劲的情况下，铜市场重拾信心,铜价迅速完成了4浪性质的整理行情,再度发力向上,一举突破8000美元的阻力,继续向纵深挺进。

　

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