江南期货：库存及升水利好锌价 现货支持沪铝

　　文华财经(编辑 邱巾)--LME锌在昨晚的交易中出现了小幅调整，市场价格回落至5日均线附近获得支撑并且在盘中出现了反弹，显示期价在4200点阻力位附近上下两难的尴尬境地。LME锌库存已经回落至9.16万吨，注销仓单1.1万吨，库存继续减少的态势已成必然，而现货升水的扩大继续为上行提供动能，预计市场价格蓄势之后仍有望继续向上突破。

　　今天，国内沪锌则跟随期铜出现了高开低走的格局。操作方面，我们昨天建议多单持有观察为主，若周三、周四走势趋弱则先行减仓，待价格回落再逢低入场。对于明天的操作，若价格回落至34000元/吨的下方则可考虑买入。

　　近期，LME铝呈现振荡上扬的态势，尽管高贴水对价格形成抑制，但来自中国市场消费紧张的利好对其的拉动作用开始凸现，若市场价格能够站稳于2900美元的上方则上升空间备打开。

　　国内现货铝价继续保持温和上涨的格局，上海现货铝参考价20970-21050元/吨，涨195元，而近月合约沪铝0705的结算价为20750元/吨，现货升水的扩大将抹杀期价的下跌空间。

　　总体而言，沪铝上涨时机不应该出现在铜价出现大幅回落的阶段，也就意味着，至少铜价处于上涨或振荡行情中，沪铝才能走出独立的行情。鉴于现货市场的坚挺，我们继续给出逢低买入的趋势评级，风险控制为20400点一线。

　　江南期货：蒋东林