股指期货步入倒计时 快推成化解风险政策工具

　　红网5月9日讯（潇湘晨报记者 陈海钧 卜盎）昨日中金所有关股指期货一揽子征求意见稿的发布，同时标志着期指准备工作已经进入冲刺收尾阶段，期指推出已经步入倒计时。

　　而国联期货长沙营业部负责人黎建华也称，“尽快推出股指期货，可能成为化解股市飙涨积累的巨大风险的政策工具”。

　　 不确定性因素基本消除

　　中金所近日对外正式公布沪深300股指期货合约与股指期货交易规则及其实施细则的征求意见稿。

　　按照国信证券研究所的观点，“这表明股指期货相关的交易规则进入实质性颁布阶段，沪深300股指期货的交易框架已经基本成形。”

　　再加上之前的《期货交易管理条例》、基金参与股指期货方案的出台，期指推出的重大不确定性因素已基本消除，余下的就是一些相关配套措施的继续推进。

　　市场目前最为关注的是期指具体推出时点。由于目前各项技术细节尚待完善，再考虑到现货市场的持续走强，管理层担心此时推出会对市场形成不良影响，所以市场普遍预期股指期货将在三季度之后或10月份左右推出。

　　而国信证券研究员则指出，实际上各项技术细节要完全准备到位可能需要很长的时间，期指不可能等所有事项都彻底准备好之后再推出。

　　股指期货推出的初期阶段应该是具备条件的期货公司、证券公司、银行和其它一些参与机构先行参与。因此，“最快可以在6月底或7月初推出。”上述研究员认为。

　　 7月推出较好

　　“尽快推出股指期货，可能成为化解股市飙涨积累的巨大风险的政策工具。”黎建华认为。

　　值得注意的是，监管层近年针对股市采取的调控越来越倾向于采用市场化手段，而非以往简单的行政性干预，“而推出期指，完善国内证券资本市场的重要基础性制度配置，显然正好符合上述监管原则”。黎建华表示。

　　国信证券也认为，市场流动性泛滥短期内无法根本扭转，股指期货晚推不如早退。

　　其研究员指出，“在目前情形下，特别是在经过3、4两个月份的大幅上扬后，期指推出的时间越往后推，累积的风险将越大。”

　　考虑到5、6两个月份市场处于题材相对真空的阶段，没有年报季报的业绩增长和高送配等题材的刺激，市场在短期内缺乏持续做多的动力，因此5、6两个月份市场的走势可能趋于缓和，市场风险可能会释放一些，因此股指期货在7月份推出是一个比较好的选择。

　　而从管理层的角度看，股指期货推出的时间可能不会再在市场上明确，可能会采取继续抓紧推进各项准备工作，在合适的时候突然推出的策略。