邓宏：强劲经济面支撑 铜锌有望测试高点

　　上周中国五一大假金属价格普遍强劲上涨，期铜涨幅达550美元，一周库存下降了8千余吨，空头止损推动价格上行。现货升水扩大到50美元以上，注销仓单下降到1.2万吨左右，仍为较高水平。锌价表现最强，期价上涨340美元收于4020美元，库存减少了4千多吨，持仓大增近7千手，现货也由贴水转为升水，注销仓单保持在1万吨左右。伦铝相对表现最弱，由于库存保持增加，一周增加了近8千吨，期价跟涨未能突破2900一线压力，收于2880美元，现货贴水维持在30美元上下，库存增加对期价压力明显，担整体震荡上行的格局保持。

　　上周促使金属价格上涨的主要因素是美国工业数据意外强劲，4月ISM制造业指数大涨到54以上，保持了近三个月的快速上升势头，3月工厂订单也意外大增，强劲的工业数据给予金融市场极大刺激，美国股市连续创出新高，经济增长成为金属上涨的最主要动力。另外，铜锌库存持续大幅下降，目前现货保持升水，注销仓单比率较高，库存有继续下降的预期，成为推动价格上涨的直接动力。另外，上周秘鲁全国矿业工人罢工，对价格带来额外刺激，但到周五时宣布罢工结束。罢工因素之前并未对价格产生多少影响，罢工结束也不会成为严重利空，而技术上看，伦铜在8千关口之下经过充分调整后再次突破去年7月以来的区间高点，强势明显，下一目标8800美元，期锌上涨目标4500一线，期锌由于本轮涨幅较小而且库存总量较低，期价运行相对明快，大假期间增仓上行，资金仍在积极介入，是较好的做多品种。短线看期价经过一周连续上涨分别达到8200和4000的技术阻力位，加上秘鲁罢工结束，可能略作震荡。期铝维持震荡上行格局，关注能否实现对2900一线的突破，而沪铝近月在节前已经对近半年的区间高点实现突破，期价技术目标上移到22000一线。

　　今日沪铜沪锌无量封住停板，显示多头对后市预期较好，不愿意平仓，沪铜在75000一线可能会重新滞涨，但不会改变伦铜给出的趋势。期铝早上跳高开盘后期现基本平水，但铜锌强势停板的溢出效应下期价午后继续推高，持仓大量增加，远月贴水幅度变小，说明现货跟涨不及，期价跟涨性质明显，但期价今日实现了对去年下半年震荡区间高点的突破，技术强势特征，期价相对涨幅最小，仍是较好的买入品种。操作上，铜锌铝多头继续，如果伦敦出现调整，可以补回节前减仓，目标去年高点区域。

　　邓宏