创元期货：郑糖节后打响成本保卫战 将会起稳

　　文华财经(编辑 王亚男)--2007年四月，国内糖价出现强势回调格局。郑糖9月合约以3722元报收，在触及3700元近期低点后，起稳。

　　国际糖价格局依旧处于弱势。自06年年初，国际糖价触及19美分/磅高位后，持续走弱，近期糖价维持于9美分附近。市场成本挤压危机呈现，买盘逐渐积极介入。

　　外围经济：强势经济刺激商品的消费能力

　　四月，美元市场持续贬值中，美国第一季度GDP增速为1.3%,大大低于市场预期的1.8%,该数据正暗示经美国经济增速进入休整格局。而整体而言，全球的经济指标显示，经济趋势毅然向好。黄金价格正冲击700美元/盎司高点，同时原油市场在经历前期因中东政局动荡引发的一触及68美金/桶高点后出现强势回调，而60美金/桶附近已然构成强势支撑。

　　全球经济的强势有望进一步刺激商品的消费能力。

　　国际糖市

　　CFTC :NYBOT原糖11号基金头寸净持仓

　　根据cftc报告，截止4月24日这周，基金减持358手多单，同时增持11828手空单，基金净空单由上周的28553手增至40736手。指数基金在原糖期货和期权上的净多单由上周的200216手减至本周的202314手。

　　欧盟：据欧盟官方公布的数据，欧盟糖业管理委员会举行的售糖招标中批准成员国向国际市场出口12,500吨06-07制糖年产糖，每100公斤出口白糖最高补贴35.093欧元。

　　印度：印度农业部长Sharad Pawar周五表示，估计拟于今年9月份结束的06-07制糖年印度的食糖产量将达到2,600万吨。

　　巴西：巴西圣保罗州蔗产联盟(Unica)透露，受生产设备迟迟没有到货、下雨以及今年酒精供给充足等因素的影响，今年巴西中-南部地区的生产进度与去年同期比较有些滞后。

　　印度尼西亚是亚洲最大的白糖进口国。按照国际糖业组织(ISO)的预测，估计06-07制糖年印度尼西亚的食糖产量仅产糖230万吨，而国内食糖消费需求总量则将达到260万吨。为满足国内市场的需求，日前印度尼西亚政府有发放了再进口33,050吨原糖的许可证，今年印度尼西亚拟进口的原糖总量将达到218,563吨。

　　07年度，各地政府 在控制其本国供应的同时，积极鼓励出口，显然目前供应过剩格局正积极调整中。持续一年的糖价调整幅度超过50%。07年的经济趋势依然有望刺激消费进一步增长，对于愈来愈接近成本的糖价而言，买盘介入需求强烈。

　　技术上，糖价短期有可能再度考验9美分附近，但下探空间有限，9美分附近为中期支撑底线，反弹预期尚在，10.82美分附近抛压偏重。

　　国内市场

　　2007年3月中国进口食糖72294吨，同比下降20.8%，但比上月增长38%。今年1-3月累计进口了169300吨食糖，主要进口国家为危地马拉72301吨，巴西50504吨，韩国28426吨，泰国11896吨，澳大利亚3251吨和马来西亚2189吨。3月中国出口食糖19092吨，同比增加189%，较上月出口量增长57%。1-3月累计出口食糖41540吨，主要出口国家和地区包括香港8297吨、印尼21938吨、印度440吨、韩国785吨、越南696吨、台湾841吨及新加坡3938吨。

　　糖市现货市场，四月在经历买盘稀量后，近期成交市场人气有所恢复。一方面由于地域性运输问题引发的库存偏紧问题，近期有所缓解。另一方面，持续性的异常气候对于糖市后期供应产生忧虑，该因素有效刺激了投机性买盘的介入。

　　中期，国内消费能力向好。

　　总结：3700元糖价支撑可看一线，季节性消费的动能将推动糖价走高。技术上，3900元上方遇阻明显。

　　创元期货 张文