鲁证期货：美豆反弹势弱 连豆市场应谨慎做多

　　文华财经（编辑 王亚男）--4月的CBOT大豆与连豆市场走势如出一辙，皆表现为“冲高受阻大回落，低位企稳迎佳节”，CBOT大豆连续0707合约4月2日以772美分/蒲式耳开盘，当日创月高801美分/蒲式耳，之后步入跌势，24日创本月低点725.5美分/蒲式耳后企稳略涨，月终以743美分/蒲式耳报收。与之相比，黄大豆一号行情体现了进口大国、消费市场的特征，即先于供应市场见底，而晚于供应市场见顶，主力A0709合约以3199元/吨开盘，次日见月高3284元/吨，19日(即先于CBOT三个交易日)见月低3036元/吨,月末以3120元/吨报收。

　　纵观4月的连豆市场，我们不得不承认，黄大豆一号依然运行于CBOT大豆的阴影之下，投资者交易策略、交易计划的确定必须根据CBOT大豆期价的走势而相应调整。这对于连豆市场的参预者来说，虽则有些痛苦，但似无可奈何，市场地位使然。观察CBOT大豆近期走势，虽然五、一长假期间延续保持自低位反弹的走势，但就其幅度来说，只能用令人失望来形容。按技术推算，倘若CBOT大豆连续0707合约期价不能有效站稳760~765美分/蒲式耳一线，则此波反弹随时可能夭折。与之相对应，在一个几乎完全由国际价格决定的市场内，黄大豆一号的反弹幅度显然也不应该看得过高，虽然日K线显示主力A0709合约5日均线向上穿越已走平的10日均线，走势略强于美盘。但笔者认为：其期价反弹的幅度仍取决于美盘。按美盘走势，其反弹受制于3170一线的可能性较大。

　　以上是笔者依据两个市场大豆期货价格的走势，从技术分析的角度所得出的结论，如果考虑大豆现货市场的影响，对于连大豆的5月行情则更难以乐观：

　　4月30日我国农业部公布的3月份大豆市场监测信息表明：全球大豆产大于需，期末库存增长，这从美国农业部4月10日发布的月度供需报告中可得以证实。而来自另一大豆主产区--南美的消息则表明：该地区的大豆产量与库存也许要大大高于此前市场的预计。来自《文华财经》4月27日布宜诺斯艾利斯斯谷物交易所公布的周度作物报告显示：该国2006/07大豆产量将达到创纪录的4600万吨，较一周前的预估高出50万吨，而原因恰是新收割的大豆单产高于预期，而此前该国农业部秘书处公布的数据显示，其油籽行业持有的大豆库存较去年同期增加56%之多。另据巴西当地农业咨询机构AgRural4月25日消息：巴西06/07年度大豆产量将达6000万吨，5月2日来自巴西蔬菜和食用油联合会的消息称，07年3月巴西大豆库存达到04年以来的最高量，达到1240万公吨。近几日，青岛港进口大豆分销价继续维持2970元/吨左右，并未随同期价一同上涨，或许可以说明一些问题。影响甚至压制大豆期价走强的更主要因素是饲料、饲养行业复苏的缓慢，大豆加工的主要副产品--豆粕一直销售不畅，价格下滑，显然2180~2280元/吨的豆粕价格位，难以对当前的大豆期价形成支持。此外关于美国玉米种植条件的说法依旧反复无常，难有定论，但所谓“无风不起浪”，不管数量多少，玉米改种大豆的市场预期必定将有部分成为现实，而这对大豆市场、尤其是对CBOT大豆期价的利空影响是不言而喻的。

　　综上所述，虽然不排除CBOT大豆追随玉米期价强势，走出一定幅度的反弹行情，从而带动黄大豆一号期价走强。但综合大豆市场各方面因素，笔者认为：当前的大豆期价不存在大幅度走高的条件，对于可能出现的短期走高行情，建议交易者按照弱势反弹走势对待，逢高沽空为主，做多最好限于日内短线，谨慎操作。

　　一家之言，仅供参考。

　　 （赵磊）