交易合约雏形初现股指期货渐行渐近

　　日前，中金所就《中国金融期货交易所沪深300股指期货合约》、《中国金融期货交易所交易规则》及其实施细则公开征求意见，公开征求意见的截止日期为07年5月11日。据消息人士透露，证监会很可能将在五月发放第一批金融期货交易许可证，而市场期待已久的股指期货也可能在6月底或7月初推出。无论如何，距离股指期货的推出日期越来越近，已是没有疑问。

合约雏形显现

　　根据中金所征求意见稿，股指期货合约雏形已显现。沪深300股指期货合约的合约标的为沪深300指数，合约乘数为每点人民币300元，股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数，合约以指数点报价；合约的最小变动价位是0.2点指数点，该合约交易报价指数点须为0.2点的整数倍；合约月份为当月、下月及随后两个季月，季月是指3、6、9、12月；最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日即为交割日，最后交易日为法定假日或者因不可抗力未交易的，以下一个交易日为最后交易日和交割日；到期时采用现金交割方式；交易时间为交易日的9：15-11：30和13：00-15：15，最后交易日交易时间9:15-11:30,13:00-15:00；每日价格最大波动限制指其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日结算价的±10%；合约的交易单位为“手”，期货交易须以交易单位的整数倍进行。

从时间差中寻找股市端倪

　　不少业内专家认为，对于股指期货这一专业性较强的投资工具，更适合机构投资者参与，大多数个人投资者则不适合，它所采取的保证金交易制度，既放大了盈利也放大了亏损，一旦行情不利，投资者所面临的风险就相当大，但保持对它的关注，依然会为

股票投资提供有价值的参考信息。不难发现，在交易规则中，股指期货要比股市早开盘15分钟，晚收盘15分钟，这便于期货市场更充分地反映股票市场信息，投资者通过对股指期货走势的观察，或能看出股市走势的一些端倪。从成熟市场情况看，股指期货和股票两个市场间的价格变化存在着时间差，尤其是一些重大转折点上，股指期货行情往往能领先于股票大盘。另外，股指期货推出后，市场资金对指数成份股的关注程度会提高，这些指标股的表现将更加活跃。对此，投资者也应给予重视。

中金所就股指期货合约及交易规则征求意见

　　4月30日，中国金融期货交易所公布了《沪深300股指期货合约》、《交易规则》及其实施细则，并开始正式征求意见，此次征求意见将于5月11日之前结束。据了解，征求意见稿中的《交易规则》主要采用了保证金、熔断、当日无负债结算和现金交割等制度，体现了金融期货交易的基本特点；同时为了控制市场风险，还借鉴了商品期货市场的强行平仓、持仓限额、大户报告等成熟制度，并引进了强制减仓和分级结算等具有特色的风险控制措施。王璐
于春敏 每日经济新闻