鲁证期货：美豆势弱 连豆慎多

　　文华财经（编辑 王亚男）--本周（4月23日至27日）CBOT大豆高开低收，期价走弱。周K线报收小阴，连续0707合约周一以高于上周2点的742美分/蒲式耳开盘、最高749.5美分/蒲式耳、最低725.5美分/蒲式耳、周五以738.4美分/蒲式耳报收，日K线图显示，5日均线走平，而期价继续受到10日均线压制，最低价再次逼近1月12日因USDA供需报告影响而形成的跳涨缺口上沿720美分一线，虽然周末收涨，但仍有下探填补缺口之虞；与之相比，本周连豆走势略强，继上周期价启稳后，本周延续反弹走势，黄大豆一号主力0709合约周一以高于上周收盘8点的3078元/吨开盘，盘中最高至3133元/吨，最低3058元/吨，周五报收于3121元/吨，日K线图上，5日均线向上拐头穿越10日均线，似有进一步上攻的意愿，但盘面数据显示，本周成交、持仓均较上周有不同程度的缩减，显示量、价配合较差，期价上行难以持久。

　　笔者在上周行情评论《短期跌势或已止 做多尚需待时日》一文中，曾预计黄大豆一号0709合约本周的反弹高度将止步于3110一线。本周行情表明反弹幅度已超出笔者预计，但笔者综合CBOT大豆期价的表现，结合个人掌握的大豆现货市场情况，仍然认为此波反弹幅度有限，近日做多宜谨慎。

　　作为世界头号大豆进口国，在国产大豆销售即将告罄的情况下，毫无疑问，其价格更多的取决于国际市场，而种种信息表明，国际大豆市场近期难以对大豆期价形成支持。

　　一是当前的大豆市场始终面对的是有史以来最庞大的库存，而南美大豆的丰产已经在对市场施压，来自《文华财经》4月27日布宜诺斯艾利斯斯谷物交易所公布周度作物报告显示：该国2006/07大豆产量将达到创纪录的4600万吨，较一周前的预估高出50万吨，因新收割的大豆单产高于预期。另有消息表明：产量达5800万吨以上的巴西大豆收割已近完成，随着丰产的南美大豆大量涌向市场，必将进一步对大豆价格形成压力，并在期货价格中得以体现。本周青岛港进口大豆分销价继续维持2970元/吨左右，并未随同期价一同上涨，或许可以说明一些问题。

　　二是饲料、饲养行业复苏依然缓慢，大豆加工的主要副产品--豆粕销售依然不畅，价格始终在2180~2300元/吨的低价位徘徊，难以对大豆期价形成支持，据称本周连豆的反弹动力来自于部分地区豆粕的上涨，但调查发现，所及地区的豆粕小幅上涨并非由于需求拉动，而是因为当地油厂停机所致，这对于大豆期价则无疑雪上加霜。以上信息大约可以部分地从我国3月份进口大豆211万吨，较去年同期大幅减少19%的事实中得以验证。而据《文华财经》4月27日北京消息：大豆价格本周持稳，但因预期供应增加，豆油正失去上涨动能。这显然亦不利于大豆期价高走。

　　三是关于美国玉米种植条件的说法依旧反复无常，难有定论，但所谓“无风不起浪”，不管数量多少，玉米改种大豆的市场预期必定将有部分成为现实，而这对大豆市场、尤其是对CBOT大豆期价的影响是不言而喻的。

　　综上所述，笔者认为，美豆仍处弱势，连豆的短期反弹可能已结束，至少是随时有结束的可能，建议投资者仍以短空策略应对，五、一节前的最后一个交易日，尽可能将持仓减少到最低，以轻松愉快的心情迎接五、一长假的到来。

　　个人观点，仅供参考。预祝各位投资者五、一节快乐。

　　 赵磊