如何看懂股指期货的交易结算帐单

　　对投资者来说，我国未来的股指期货交易与现行的期货交易结算帐单大同小异，为让投资者能看懂交易结算帐单，了解一些交易结算规则，笔者结合未来沪深300股指结算及现行的期货交易结算，给大家讲一些基础的交易结算知识，以便看懂帐单，进行投资决策。

　　一、客户权益

　　客户权益栏指的是在期货帐户上你拥有多少的资金，客户权益=投入本金±投资收益(包

　　括浮动收益)。投资收益由实际了结的投资收益和持仓浮动盈亏两部分组成。它不同于股市的收盘价结算原则，期货结算实行每天无负债结算，而持仓盈亏是按交易所公布的当日交易结算价结算。投资者当日买入或卖出，当日平仓的，按实际差价结算。比如说，某位投资者在07年7月1日在期货帐户上打入资金50万，当天买了2手8月股指期货合约，价格是在2000点，其中一手在2100点当天卖出，还有一手作为持仓打算。当天收市后，该合约的结算价是2050，那么7月1日我们就可以给这个帐户进行结算(手续费暂不计)，股指每点暂定300元。

　　该投资者当天权益=50万+(2100-2000)×300×1(此部分为实际盈亏)+(2050-2000)×300×1(此部分为浮动盈亏)=54.5万

　　7月2日，该投资者除了原有持仓的一手股指合约外，并没有进行交易，而该日的结算价是2120，

　　该投资者权益=54.5万+(2120-2050)×300×1=56.6万

　　注意：结算是按当日结算价与上日结算价去结算损益的，因为上日帐户已结算清，这就是每日无负债结算。

　　7月3日，该投资者把7月1日买入的1手合约以2150点位卖出了结，其余无交易，该日投资者权益=56.6万+(2150-2120)×300×1=57.5万

　　按每日无负债结算和实际盈亏结算应是一致的，也就是50万+(2100-2000)×300×1+(2150-2000)×300×1=57.5万

　　二、保证金

　　期货交易进行保证金制度，如保证金按合约价值的10%收取，上述该投资者在7月1日

　　的初始保证金计算如下

　　2000×300(此部分为合约价值)×2×10%=12万

　　7月1日的帐单结算保证金按7月1日的结算价计算

　　2050×300×1×10%=6.15万

　　7月2日的帐单保证金=2120×300×1×10%=6.36万

　　保证金也就是帐户所占用的资金

　　三、可用资金

　　帐户上的客户权益-所占用保证金=可用资金

　　也就是该投资者尚可用来继续交易的资金或用来维持住持仓所用。因为一旦行情的变化

　　发展出现不利于该投资者，使得帐户上有足以维持住持仓所需的保证金，免得追加保证金或被强制平仓，是十分重要的。

　　四、风险度

　　所持仓保证金与客户权益之比就是风险度

　　该投资者7月1日的风险度=6.15/54.5=11.2%

　　7月2日的风险度=6.36/56.6=11.2%

　　7月3日的风险度=0

　　该投资者是位保守的投资者，风险度偏低。一般在四分之一到二分之一左右，实际操作中因投资者不同的投资风格而异。(未完待续)

　　董剑光