基本金属价格延续调整步调 调整幅度相应加大

　　本周基本金属价格延续了调整的步调，随着调整时间的延续，调整的幅度也相应加大，作为基本金属价格走势风向标的沪铜期价本周调整幅度明显加深。

　　尽管本周铜市场不乏利多消息，但这些利多消息并没有引领铜价再度冲高，LME多头基金平仓，国内空头主动性打压致使铜价大幅回落，沪铜主力合约0707跌停收于68260元。由于国内现货铜价一直保持高贴水，沪铜期价在调整的过程中相对LME铜显得更加疲弱。

　　本周LME三月铜无法冲破前期高点，表明短期市场已经进入调整状态。伦铜在8100-8200美元一带形成压力，压制铜价上涨。由于铜价自2006年5月冲高至8790美元回落后，每次反弹皆受制于8100-8200美元，伦铜触及此价位时，压力巨大。

　　沪铜期价主要受制于国内现货市场。长江电解铜现货以升水报出，反映出现货库存的充足。从现货市场了解，近日铜丝价格已经低于电解铜现货价格，压制了电解铜现货的销售。如果电解铜现货价格高位跳水，必然引起投资者的恐慌。短期内格局难以改变。五一节前后，铜价可能继续走低，偶有反弹，但形成头部迹象较为明显，投资者谨防高位跳水行情的出现。

　　本周沪铝期价相对铜价比较坚挺，体现出较强的抗跌性，主要是因为国家对电解铝行业继续实施高压限产，并上调电价等措施提高生产成本，因此铝价的相对坚挺得到了基本面的支撑；沪锌期价基本跟随了沪铜的走势，本周也展开了较大幅度的调整。

　　尽管基本金属价格陷入调整，但支撑金属价格的牛市温床仍存，欧美及中国等主要经济体经济发展良好，从代表经济发展风向标的证券市场来看，近期美国纽约道琼斯股票指数联创新高，中国上证指数在本周的五个交易日中也连续创出历史新高，这显示全球经济正蓬勃地发展，这就为基本金属的大牛市运行创造了最基本的条件。

　　本周沪胶未能延续周二反弹势头，周五主力合约橡胶0707收盘下跌至20535元。多空分歧加大，当前期价跌破3月初的阶段性低点，并有进一步下跌的要求。从本周走势来看，上期所胶价仍处于惯性下挫之势中。

　　本周沪胶期价在国内庞大库存的压制下，继续节节走低，沪胶主力月合约已渐渐逼近20000元/吨整数关口，在胶价下跌过程中，多头毫无还手之力，期价似断了线的风筝快速滑落。沪胶市场10多万吨库存成为当前压制胶价快速走低的最大磐石，在庞大的库存未得到有效消化之前，胶价将积重难返。

　　沪燃料油延续盘中窄幅横盘行情，周五受NYMEX亚洲电子盘上涨影响，小幅升高，0707收于3436元。国内现货价格高企主要被动来源于进口成本，买方需求仍受抑制。临近假期沪油盘中成交明显萎缩，缺乏投机资金介入，独立性表现不强。

　　郑州PTA本周出现整理态势，周五PTA709收于9124元，下跌36点。这是自今年3月至4月初上攻行情，并创下今年新高后的调整过程。短期内，郑州PTA价格仍将强势调整。

　　国际

原油价格的上涨是拉动PTA价格的原因之一。虽然近期国际原油价格出现小幅调整。PTA的上升行情也戛然而止，但原油价格反弹也势在必然，经过两周的阴跌之后，国际原油重新回到62美元附近。近期美国报道其汽油库存已经降低至2005年以来最低水平，这有助于国际原油价格的回升。

　　亚洲PX现货市场的强劲走势也是推动PTA上涨的动力之一，5月份PX合同价格达到1200美元/吨，据此估算，PTA合同价格要达到930-960美元/吨，才能消化成本压力。