中信建投期货：伦铜破位下行 沪铜再现跌停

　　隔夜伦铜在贵金属大幅下跌的影响下，破位下行，收盘伦铜一举击穿7700美元的支撑，从而打开了向下运行的空间。从持仓上看，前日伦铜的反弹伴随大幅增仓，昨日的破位下行使得高位进场的多头悉数被套，虽然从整体上看，多头前期的优势仍然存在，但短期技术形态的恶化，将使多头陷入被动，如果周末秘鲁南方铜业公司的罢工未果，多头在月末平仓离场的压力将大大增加。

　　沪铜今日受伦铜破位下行的影响，低开低走，主力合约收盘位于跌停。虽然盘初多头依靠短期仍处优势的控盘能力，维持沪铜远离跌停板位置，但市场反弹乏力，多头逢高的平仓卖盘不断涌现，最终导致沪铜以跌停报收。这也是自二月份铜价季节性反弹以来的第一次收盘于跌停板，反映出市场格局正在发生重要的变化。

　　从消息面上看，智利统计部门周四的最新数据显示，智利3月份铜产量大幅增长13.5%，一季度增幅也在6.8%，反映出精铜主产国的供应压力依然很大。而主要消费国之一的日本，3月份铜库存出现大幅增加，从一个侧面反映出3月份日本精铜消费并不乐观。虽然中国的季节性消费的回升是本轮铜价反弹的主要动力，但随着中国消费旺季的即将结束，这一利多因素对铜价的影响力将大大削弱。

　　此外，美元指数近期已经运行到80附近，距离04年的低点仅一步之遥，如果美元的基本面没有足够的利空因素出现，美元指数一举跌破80水平的可能性不大，随之而来的反弹也将对基金属价格构成一定的压力。

　　从技术上看，伦铜7700美元失守后，下一个目标位于7500美元；而沪铜的头肩顶形态也指示出短期67200元的下行目标。从中期看，中国精铜的消费旺季在五月份将面临结束，美国宏观经济的疲弱以及中国可能出台的

　　沪锌今日跌破32800的支撑后，技术上已经转弱，未来上行压力将逐步增大。

　　操作上，考虑到秘鲁罢工的不确定性以及五一长假因素，沪锌多单止损，沪铜空单暂时获利了结。

　　中信建投期货 杨军