弘信期货：美棉持续下跌 郑棉市场仍低位整理

　　文华财经（编辑 林晓丽）--一周行情：本周（4.23-4.27），郑棉主力CF707合约开盘13470元/吨，最高至13530元/吨，最低为13325元/吨，下跌75点收于13375元/吨。全周交投逐渐萎缩，共成交42166手，同时减仓2648手至43616手。

　　截至周四，NYBOT棉花7月开盘51.85美分，最高上探51.92美分，最低至48.70美分，下跌2.1美分收于49.99美分。交投非常消极，成交量大幅萎缩，四天共成交41306手，同时增仓10376手至134510手。

　　基本面：由于美国棉花种植面积料下降20.5%，COTLOOK下调美国2007/08年度棉花产量预估50.7万吨至407万吨，但出口缓慢仍旧是困扰美棉的一大问题。截至4月19日当周，美国2006/07年度棉花净销售499800包，2007/08年度棉花净销售31000包，速度依旧迟缓。同时，出口缓慢直接导致美棉库存的持续攀升，截至4月25日，NYBOT可交割2号期棉合约库存为710703包，前一交易日为703216包。巨额的库存很大部分需要中国需求来消化，但中国的滑准税使进口美棉价格偏高，更是给美棉价格造成压力，美棉近期的弱势也就是必然的了。鉴于目前的基本面，美棉短期内仍将表现弱势，等待高库存的消化。

　　我国是全球最大的棉花消费国和生产国，40%的棉花需要进口。2006年，我国共进口了360万吨棉花，较05年增长了41.6%。但由于去年丰产和滑准税的影响，今年一季度共进口棉花508121吨，同比减少54%；其中，3月进口量较去年同期下降48%，至259846吨。而且，农业部称，政府将首次对棉农提供补贴，以提高棉花产量，减少对进口的依赖。目前，由于受到美棉弱势的影响，国内棉价走势逆转尚需时日。

　　技术面：美棉本周弱势依旧，NYBOT主力7月再创新低。周三出现反弹收高，但上方均线系统压力较重，周四再次大幅下跌。本周期价虽然继续下跌，但成交逐渐萎缩，同时期价到达50美分支撑位，预计后市将于此处振荡整理以图企稳。

　　近日，美棉期价连创新低，但郑棉表现稍强。继上周止跌企稳后，主力CF707合约本周展开低位整理，缩量减仓，筑底迹象明显。目前，均线系统空头排列依旧较为完整，在上方形成沉重的压力区域；同时，MACD指标仍在弱势区域运行，另外有美棉的弱势影响，郑棉转弱为强为时尚早。

　　操作建议：近期以轻仓短线为主，同时可以少量做多，以13000元/吨为止损持有。