国内食糖产销形势未变 糖价总体仍能保持稳定

　　日前，在昆明召开的食糖产销形势分析会议上将广西产糖预测上调至695万吨，本年度食糖供应超过1200万吨已不算是夸大其辞了。尽管食糖销量也有了长足的增长，到3月末时销售总和超过去年同期165万吨，与近三年同期平均数相比也超出122万吨，但若按产销率比较只属中等水平，后期销售压力仍不容忽视。不过，领导层对于糖市还比较乐观，仍一致认为后期糖价能够保持在3600~3800元(分析？要求？)，这与去年榨季刚开始时所预测的波动区间相同。可见，在管理层看来国内食糖的产销形势没有发生根本变化，糖价总体上仍然能够保持稳定。

　　与领导者的高屋建瓴相比，市场上的交易商、贸易商就没有那份从容和自信了，当糖价在4000元附近遇到阻力而回落之后，犹豫观望和跟风杀跌的行为导致人气涣散，在不到一个月的时间里回到了春节前的低点，并且至今还没有止跌迹象，仍有创今年新低的可能。在期货市场，郑糖9月合约受到空头大肆打压，仅经过6个交易日后与7月合约的价差就从保持数月的60元左右急剧缩小到在不足10元，本周一收盘时两者差价仅有3元。同时，801合约也受到了空头的特别关照，交易价格已经低于3600元，显然已将目前的下跌行情与明年食糖产量将再创新高联系到一起了。

　　市场在不到3个月的时间里经历了迫不及待地上涨和信心崩溃下跌两种截然相反的走势，盲目乐观和过分悲观之间没有显著过渡，买涨不买跌的心态暴露无遗。现货市场尽管波幅相对较小，但自3月底糖价下跌以来成交也急剧萎缩，销量从3月份的近四年同期之最开始表演跳水，个别悲观论调认为本月全国销量可能不足70万吨，若果真如此则是同期倒数之最。现货市场如此冷热不均对保持供需形势稳定不利，买涨不买跌的传统观念使得流通市场蓄水池的功能难以正常发挥，这与管理层处变不惊的态度相去甚远。

　　在昆明会议上多名领导都提到要控制食糖进口，由于预计今年国内食糖供应将大于需求，而明年的形势可能会更加严峻，所以市场对进口糖的冲击会比较敏感，严格控制进口数量势在必行。如果能够认真落实，则国际糖价下跌对国内糖市的影响会有所减弱。

　　对于糖价应稳定在3600~3800元的说法不必过于拘泥，期货市场更是如此，既然前期能够超越3800元的上限摸高至4000元，那么如果借利空将糖价打压到3400元也不为过。所以，目前看今年行情的主流很可能表现为宽幅震荡走势，出现长期单边行情的概率较低，主力机构持仓频繁调整也说明有此趋势。所以无论是糖厂还是用糖企业，贸易商或是投资者，都应保持平静心态，在总体供需形势维持微弱平衡的前提下选择适宜的销售(交易)策略，认真领会管理层的意图(政策调控是保证供求平衡的重要条件)，争取达到以不变应万变的境界。

　　北京中期 张向军