首创期货：郑棉平开低探尾市回升

　　今日郑棉平开低探整理尾市有所回升，延续低位区间波动，市场成交萎缩持仓减少，节日临近资金避险需求进一步增强，节前行情预计波幅有限。主力CF707合约开盘13440元，低探至13370元后，期价展开窄幅波动，同时由于节日临近及资金避险需求，当日成交量低迷，持仓继续缩减，尾市有所反弹收于13415元，上涨10点，成交萎缩至5906手，持仓累计44080手减持286手。

　　具体各主要合约收盘情况如下：

　　合约昨结算今开盘最高价最低价今收盘今结算涨跌幅成交量空盘量增减量

　　CF705 130801310013100130601306513080-151,35612,646-174

　　CF707 134051344013460133701341513405105,90644,080-286

　　CF709 138501390513905138301386013855105466,258164

　　CF711 13910139401394513920139451393535529888

　　CF801 141651418014180141701417514175101101,0964

　　CF803 143001428514300142801430014290-2421418

　　小计 7,994 65,282 -266

　　【注：1、成交量、持仓量：手(按双边计算)；2、涨跌：收盘价与前结算价之差】

　　目前市场对于五一后的外盘走向，并进而对国内市场节后可能产生的影响开始了预测，而不同的市场相信有不同的特点，就国内目前主要交易品种而言，市场对于节后总体观点再次趋于向上，甚至包括了所有的品种农产品、

能源类以及金属品种。其实每年中国长假期间，外盘相对均会发动一轮行情，正由于此才增加了市场某些愿意承担风险的投资者节前习惯性的持有一些单子，而多单则成为了多数人的选择，就目前市场而言，由于原油所带动的一连串反映，市场对于五一后的市场再次萌生大幅上涨存在的基础，的确今年汽油库存已经连续第11周连续缩减、且今年美国飓风强度增大、尼日利亚选举以及伊朗核危机等地缘政治不确定性，预计五一节后及今年夏季还将迎来新的一轮上涨，而相关产品尤其是市场今年初看好的豆类则成为了最大的受益者，经历近期大幅回调，且豆类相关产品比价正常修复后发动似乎指日可待，而相关的玉米产品则由于今年种植面积增加预期后市上涨将受到一定压制，小麦内外盘的背离则充分反映出国内外现货市场基本面的尖锐冲突。回到谈论的棉花市场，如果对比观察可以清晰看到，在郑棉期货上市后所经历的2005年五一、2006年五一节后，市场均上演了大幅下跌行情，前者五一节后下跌是在市场一度强烈预期上涨、欧美纷纷对中国进行设限的背景下遭遇重挫，而后者五一节后大跌则是延续年初的下行趋势，仓单压力沉重、资金严重出逃、进口棉大量涌入预期缺口被完全弥补背景下所导致，那么今年五一后的情形会是如何呢？从市场运行的客观情况来看，春节后接连下挫、仓单压力沉重、产需差均在400万吨附近、资金参与度不高等，与去年五一节情形惊人的相似，唯一的区别是进口棉还未出现大量涌入现象，在不确定性的背后，可以确定的是后市棉花市场供需将相对平衡，国家调控市场的决心坚定，棉市不见得出现前两年的大跌格局，但上涨也将相对困难，除非有异常消息的涌现。

　　图形上，郑棉连续多个交易日出现缩量减仓价格维持低位徘徊格局，节日气氛相当浓厚，在节前剩余的2个交易日里(下周一正常交易)预计这种格局还将维持，节后期价动向将主要取决于现货动向。