豆市震荡盘整仍是主流 后期市场继续保持观望

　　一、当周市况概述(4／16-4／20)

　　周五大连市场下跌势头有所减缓，价格在低位盘整，成交量较前几天也有所下降。709合约3070开盘以后价格基本在3070附近波动，最高为3077，盘中最低一度下跌到3056，收盘价格重新回到开盘价格附近。豆粕走势盘中略有上涨，709合约收盘在2469，最高至2475，日线低位收小阳线。

　　本周大连市场继续下跌，市场承接了上周以来的下跌局势，在跌破3100重要支撑位置后再度大幅下挫折，709合约本周开盘3115，最高3138；随后空头发力，期价毫无还手之力地被打至3100整数关口之下直至3036最低点。而后半段时间内，连豆盘面则维持低位整理态势，截止周五以3070报收，较上周下跌51点；当周成交1072390手，较上周增加67026手，持仓减少72494手，目前是373570手。

　　二、行情分析

　　CBOT大豆最近的下跌主要受到天气影响，中西部地区寒流延误玉米播种进度。未来玉米播种面积可能增加。市场关心的焦点集中于此。另外，市场中买玉米抛大豆的套利盘打压了大豆价格。美盘大豆跌破730美分支撑后，市场仍有一定下跌空间，下方目标在730-690美分。

　　从南美市场看，最近1周多时间巴西大豆FOB基差大幅上涨，由一周多以前的-40美分上升了20-30美分，另外海运费价格也上涨。虽然巴西大豆已经开始收获上市，未来大豆的采购成本也不会太低。

　　大连大豆技术图形观察，随着3150以及3100两个重要技术性支撑位置的失守，多方能量遭到破坏性打击，而盘中的做多信心也受到极大挫伤。短期均线系统急剧折返下穿，市场短期内转入空头市场。基本面目前则反映平静，现货方面亦保持平稳。本周豆粕现货报价仍在下调。江苏、山东不少地区成交价已跌破2200元／吨，沿海地区竞价销售激烈，价格还有滑落的趋势，市场价格普遍较乱，多带返利，采购方继续等待油厂底限价格的出现，从目前了解的情况来看，短期价格还有向下的空间，预计下周再跌幅度不会太大，对于当前的市场，业内多持观望态度。

　　基金方面的头寸调整则对目前行情构成一定利空影响。就近日的CBOT每周的CFTC持仓报告显示，基金的净多头寸已经出现大幅减少。后市国内外大豆走势仍以震荡探底为主，下跌趋势没有改变。

　　三、周度基本面情况：

　　1、美国农业部公布了截止4月12日(周四)一周的出口销售报告。当周美国2006-07年度(9月1日起)大豆净出口销售28.35万吨，较前一周的市场年度最低水平有所改善，但比前四周平均仍下降5%，高于分析师预测的15-20万吨区间。主要买家有墨西哥12.2万吨，日本6.05万吨，台湾5.49万吨，中国1.69万吨。此外，当周还向韩国销售了2.5万吨下年度装运的美国大豆。当周美豆出口装船量为47.68万吨，比前一周及前四周平均分别下降11%和20%。主要发往国家和地区有：中国14.98万吨，墨西哥9.82万吨，日本7.52万吨，印尼6.74万吨，台湾3.3万吨。截止4月12日，美国2006-07年度(9月-8月)大豆累计出口销售量为2758.50万吨，高于去年同期的2183.48万吨水平；中国累计购买美国大豆1109.94万吨，去年同期为924.05万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为2438.46万吨，高于去年同期的1998.68万吨水平，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为2939万吨，而上年度为2578万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆1028.09万吨，去年同期为918.05万吨。此外，本市场年度已累计销售的美国大豆中仍有17.83万吨为匿名买家购买。

　　分析：美国出口接近尾声总量超过去年，中国需求仍是重点。

　　2、巴西当地农业咨询机构AgRural称，截至4月17日巴西2006-07年度大豆销售已民完成65%，较前四周前推进了14个百分点，远高于去年同期35%的水平。AgRural预计，今年大豆产量将达到创历史新高的6000万吨水平，这也是迄今为止各家机构中最高预测数据。巴西官方机构国家商品供应公司预计今年大豆产量为5780万吨，而美国农业部预测为5880万吨。巴西另一家农业咨询机构Celerer报告称截止4月13日巴西大豆销售完成55%。截至4月17日，巴西头号中大豆主产州马托格罗索大豆销售已完成74%，第二号主产州巴拉那完成43%，三号主产南里奥格兰德则完成26%。

　　分析：新豆上市对价格有一定利空影响，但采购成本不是很低。3、美国油籽加工商协会(NOPA)公布了最新大豆压榨数据。3月份美国大豆压榨量为1.480亿蒲式耳，较上月增加1720万蒲式耳，高于市场平均预测的1.442亿蒲式耳水平(预测区间为1.43-1.448亿蒲式耳)；当月美国豆油库存为29.33亿磅，较上月增加1.13亿磅，明显高于市场平均预测的27.48亿磅(预测区间为26.84-28.34亿磅)水平。以下是本次报告具体数据，大豆单位是千蒲式耳；豆粕单位是短吨；豆油的单位是千磅；出油率和出粕率的单位是磅／蒲式耳；本年度累积值起始时间为2006年10月1日。

　　2007年3月　　2007年2月　　2006年3月

　　大豆压榨能力　　　　　　　166,130　　　150,053　　　162,867

　　大豆压榨量　　　　　　　　147,991　　　130,779　　　142,852

　　豆粕产量　　　　　　　　3,519,783　　3,105,823　　3,368,023

　　豆粕产出率　　　　　　　　　47.57　　　　47.5　　　　47.15

　　豆粕出口量　　　　　　　　483,046　　　488,642　　　511,785

　　豆油产量　　　　　　　　1,683,468　　1,483,596　　1,679,510

　　豆油产出率　　　　　　　　　11.38　　　　11.34　　　　11.76

　　豆油库存　　　　　　　　2,933,422　　2,819,675　　2,392,804

　　＊累计压榨量

　　本市场年度　　　　　　　　879,972　上年度同期　　　　856,529。

　　4、本周黑龙江地区大豆现货价格稍较为稳定，但与上周的价格相比，整体下降了20元，集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在2760-2780元／吨，宝清地区2740-2760元／吨。目前受到春耕的影响，局部地区农民销售较积极，油厂收购数量尚可，但市场总体比较平淡。截至到4月20日国内港口的大豆库存量320万吨的，超出正常水平的220-270万吨

　　分析：东北地区现货价格基本平稳，各方态度不一，收购行为谨慎。5、本周国内豆粕现货市场持续弱势，价格仍在下跌，市场较乱，厂家报价不积极，江苏、山东不少地区在周五的成交价已跌破2200元／吨，沿海地区竞价销售激烈，还有滑落的趋势。黑龙江集贤地区报2260-2300元／吨。辽宁大连地区成交2330-2380元／吨左右，局部成交价跌破2300元／吨。山东地区价格不少已跌破2200元／吨。秦皇岛地区2250元／吨，上周价格2380元／吨，广东地区价格在2220-2250元／吨左右，价格下跌150-170元／吨左右，成交较清淡，油厂库存压力很大。

　　分析：期货价格下跌，油厂恐慌销售，豆粕库容压力大。饲料企业在低位大量补库，但后期需求好转仍不能确定6、本周19日，全国豆油价格回落明显，受昨晚美盘大幅下跌打压，南方豆油回落在100-200元，全国一级豆油报价在7650-7800元／吨，四级豆油7400-7500元／吨。　各地区四级豆油参考报价：辽宁沈阳地区油厂出厂价：一级7800元／吨；辽宁大连地区油厂出厂价：一级油7800元／吨，三级7700元／吨，四级7500元／吨；天津地区报价价格：一级油7850元／吨；山东日照地区油厂出厂价：一级豆油7650元／吨，四级7450元／吨；广东地区：四级油7400元／吨左右；一级油报价7650元。　进口毛豆油CNF报价738美元／吨，人民币汇率7.7199计算，到港至中国口岸的毛豆油成本约在7117元，当前天津进口毛豆油分销价格7300元／吨左右，利润良好。

　　分析：豆油涨价过快，期货价格下跌使得现货走低。过快涨幅和油厂屯货使得后期价格需要回落调整。7、天津棕榈油库存8万吨左右。14度棕榈油价格7050元／吨。江苏张家港地区棕榈油价格集中在6700-6720元／吨。浙江宁波地区棕榈油销售报价6900元／吨，市场价格在6850元／吨。与其他地区相比，宁波地区棕榈油库存相对较小。广西防城港地区棕榈油价格在6900元／吨左右，广州地区棕榈油价格较为混乱，较高的销售报价6800-6820元／吨，也存在6750元／吨的价格。市场采购清淡

　　8、截至4月20日，大连大豆注册仓单21598张，增机7795张。

　　四、技术分析：

　　CBOT大豆7月合约回落730美分是第一支撑　下方目标在690美分

　　大连大豆709合约单边下跌 3050附近企稳回升

　　大连豆粕709合约下跌为主　下方目标2400

　　大连豆油709合约6800-7000之间震荡