银建期货：内外糖价出现背离迹象 暂持振荡思维

　　文华财经（编辑 王亚男）--▲美糖继续下跌走势

　　本周二，NYBOT11号原糖7月合约维持弱势，收盘于9.16美分，较前日收盘下跌8点，跌幅为0.08％。

　　维持前日观点：巴西的新糖上市、印度糖的出口成为压制美糖期价下跌的主要原因，全球食糖依然笼罩在增产过剩的压力之中，糖价短期内没有走强的理由；另一方面，原油价格的持续上涨将使燃料乙醇的消费维持坚挺，巴西生产商将更愿意将甘蔗用于“柔性燃料”的生产，这将一定程度减少食糖的供应量，进而为食糖价格提供一定的支撑。从盘面来看，我们前期预计的首要目标（9.20美分一线）已经达到，预计期价的下一目标在8.50区域。

　　▲现货报价暂稳，成交总体清淡

　　4月24日，产区广西南宁站台价3660元至3680元，与昨日基本持平，少量成交；柳州站台价3640元至3650元，与昨日持平，成交清淡；湛江仓库价3700元，报价不变，销量小；昆明仓库价3550元至3560元，与昨日持平，暂无成交；南华集团站台价3700元，报价不变，暂无成交；凤糖集团站台价3700元至3710元，报价不变，成交清淡。

　　▲国内外糖价出现背离迹象，以国内走势为准

　　昨日郑糖低开高走，显示出国内外糖价已有背离迹象，即在美糖阴跌的背景下，国内糖价可能维持低位振荡、甚至缓慢扬升的走势。

　　其他方面，维持前日观点：现货价格的持续下调难以坚定销区现货商的购买信心，而1180万吨的产量压力也成为期价走弱的根本原因。另外，消费的持续疲弱加速了国内糖价的下跌步伐，但随着消费旺季的逐步来临，食糖价格的下跌空间也将变得有限。总体来讲，糖价依然维持着长期的下跌格局，短期内，尤其在消费没有转旺、现货价格没有企稳之前，食糖价格仍将维持下跌局面；但从中期走势来看，笔者倾向于在5～9月之间，糖价将维持在3500～4100区间振荡的走势，即国内糖价在探低寻底之后，随着消费的转旺，仍有再次反弹的可能。

　　▲呈现支撑，暂持振荡势策略

　　操作上（SR709），昨日期价在3680区域呈现一定的支撑，如果得到消费持续回暖的配合，国内糖价有再次上涨的可能，但在市场消化近日的利空因素之前，维持低位振荡的可能较大；操作上，暂持振荡势思路短线交易，高位空单可逢低离场或自设止盈持有。

　　银建期货研发中心：闫淦智