棉市利空因素还需消化 后市仍以寻底行情为主

 　　一、各地行情

　　1、纽约棉花行情周报

月份	开市	最高	最低	结算	涨跌	成交	持仓
5/07	51.15	51.30	48.85	49.64	-1.73	82437	15561
7/07	52.60	52.80	51.07	52.09	-0.81	110212	124134
12/07	57.50	57.70	55.92	56.95	-0.8	29446	60929

　　单位：美分/磅，手

　　2、郑州棉花行情周报

品 种	周开盘	最高价	最低价	周收盘	涨跌	持仓量	持仓变化	结算价	成交量 (手)	成交额 (亿元)
CF705	13270	13275	13000	13105	-240	14,856	-1812	13045	5,152	3.372
CF707	13660	13670	13310	13450	-240	46,264	-1846	13410	54,194	36.462
CF709	14140	14140	13755	13900	-240	5,268	1018	13835	5,562	3.865
CF711	14160	14160	13870	13990	-250	988	176	13940	488	.341
CF801	14400	14425	14090	14180	-265	1,082	20	14140	378	.269
CF803	14500	14500	14230	14305	-255	188	-16	14265	80	.057
CF小计						68,646			65,854	44.366

　　单位：元/吨，手

　　二、重要事件

　　1、中国1-3月进口棉花51万吨 同比下降54.5%

　　中国海关数据显示，3月份我国进口棉花26万吨，同比下降47.5%，但比上月增长108%。去年9月至今年3月累计进口棉花112.3万吨，同比下降49%。2007年1-3月中国共进口棉花51万吨，较上年同期下降54.5%。

　　2、规范管理对欧盟纺织品出口 或于9月出台新方案

　　据悉，国家有关部委和相关行业商会将于近日，召集部分地方商务主管部门领导和国内主要纺织服装出口企业举行纺织品出口座谈会。此次议题主要是针对今年年底《中欧纺织品协议》到期之后，如何对输欧纺织服装进行管理。

　　大多数纺企表示，希望明年政府能够管理好出口，不能出现2005年毫无管理导致“抢闸出口”，最后使得大量货物堆积在欧盟港口的混乱状况。欧盟方面也由于担心放开后其市场受到冲击，一些团体开始建议延长设限期限。

　　接近

商务部的消息人士透露，2008年对欧盟纺织品出口方案预计在9月份出台，但有关行业商会对此消息未予肯定。

　　3、CFTC：指数基金增加棉花空单

　　据CFTC(美国商品交易管理委员会)4月13日公布的基金持仓报告，截至4月10日纽约棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单60447张，较前一周增加771张；空单58363张，增加8562张。净多单2084张，减少7791张。

　　仅期货的非商业性持仓多单55491张，较前一周增加461张，空单68973张，增加4481张。净空单13482 张，增加4020张。

　　商品指数基金多头持仓量达到98890张，较前一周增加233张，空单1810张，增加222张。净多单97080 张，增加11张。

　　4、一季度我国经济同比增长11.1% CPI同比上涨2.7%

　　国家统计局19日发布的初步核算数据显示，一季度

中国经济同比增长11.1%，增速比上年全年加快0.4个百分点，比上年同期加快0.7个百分点。

　　一季度农业生产形势平稳，今年全国粮食播种面积预计为10610万公顷，同比增长0.5%，连续4年保持增加；全国规模以上工业增加值增长18.3%，增速比上年同期加快1.6个百分点。前两月，规模以上工业企业利润增长43.8%，增速加快22个百分点。

　　投资增速高位回落，消费增速加快。一季度，全社会固定资产投资17526亿元，同比增长23.7%，增速比上年同期回落4个百分点；社会消费品零售总额21188亿元，增长14.9%，增速加快2.1个百分点。

　　市场物价涨幅上升。一季度，全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%，涨幅比上年同期上升1.5个百分点。其中，3月份同比上涨3.3%，环比下降0.3%。

　　顺差快速增长，流动性过剩仍较突出。一季度，中国贸易顺差464亿美元，比上年同期增加231亿美元；3月末，狭义货币M1同比增长19.8%，增速加快7.1个百分点。

　　5、中国帮大忙　美本年度陆地棉出口达18万--美棉出口周报(4.6-4.12)

　　据美国农业部美棉出口周报，4.6-4.12日美国共签约出口本年度陆地棉180485吨，是前一周的2.5倍，是近四周平均的2.7倍；装运55860吨，较前一周减少10%，较近四周平均减少21%。签约出口皮马棉7189吨，装运6055吨。签约出口1474吨2007/08年度棉至印度。

　　当周中国签约进口本年度陆地棉111040吨，增加1.9倍，占当周美本年度陆地棉出口总量的62%，前一周为57%；装运14288吨，减少38%。签约进口皮马棉3152吨，装运1383吨。

　　三、综合评论及后市展望

　　本周郑棉加速下跌,前次低点13500元在周一就已失守,同时撮合、现货以及纽约市场都进行弱势调整，场内多头逐渐平仓离场。

　　预期中的国内棉花需求高潮一直没有出现，而国产棉经过消耗供应趋紧的猜测也没有得到证实。而宏观调控、出口退税减少、

人民币汇率升值、纺织品贸易摩擦以及国内植棉面积扩大、美棉出口减少库存上升等利空压力始终未能得到缓解，春节前囤棉的企业已经面临成本倒挂的窘境，而发放进口棉花配额的决定不可能无限期推迟，理论上的供需缺口不会给国内棉价带来支持。而美国为消化居十五年来高位的巨大库存也不会对于中国的进口而漫天要价，美棉种植面积减少的利好支持已经被出口的黯淡前景所抵消，期待国际棉价上涨带动国内棉花上涨的愿望恐怕会落空。

　　以上的利空因素还需要时间消化，短期内对棉价上涨不宜抱过高幻想，国内外棉花市场还将以寻底行情为主。短线技术指标出现超卖，在前期支撑位附近可能产生反弹。

　　北京中期研发部 张向军