中国因素将继续左右国际铜价

　　国际铜市自4月初出现加速行情后,铜价连续上升,并在极短的时间内达到阔别已久的8000美元。连续数月的上涨使金属价格累计涨幅可观，多头盈利颇丰，获利回吐的压力也渐渐显现，投资者对市场的消息以及传言开始变得敏感，任何风吹草动都会引起市场的剧烈振荡。近期有关智利铜业公司保值头寸被挤压，以及中国现货进口点价没有及时完成使得对点价交易者进行挤压的传闻令市场出现躁动。中国统计局最新公布的经济数据异常强劲，反而打击了市场,令铜价出现剧烈振荡。数据显示,一季度中国国内生产总值(GDP)同比上涨11.1%，3月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.3%，由于数据过于强劲,市场预期中国政府可能采取更加严厉调控措施，从而影响金属的消费。因此在数据公布后，中国股市迅速做出反应，而其他亚洲股市也纷纷下跌。上海市场铜、铝、锌、天然橡胶以及燃料油都快速下跌,一些品种出现跌停。国际金属市场也出现相应回落，显示出“中国故事”仍然是目前金属市场的主题。在一季度中国金属消费“一枝独秀”的情况下，中国的供需变化将继续引领全球金属市场的运行。

　　在中国一季度经济强劲增长的大背景下,金属消费继续保持良好的势头，进口大幅提高的同时,人们似乎没有看到库存的大幅增加,这其中不排除消费企业以及贸易商重建库存工作,但显然相当程度上进口被用于消费。同时,中国自身的产量没有得到大幅提高也是其中的原因之一，铜精矿的紧张令加工费一降再降,PP条约的取消也令国内冶炼企业生产举步维艰。在这样的情况下,以大幅进口的方式来满足国内消费的缺口是必然的选择。而同时，世界其他地区的消费显然没有出现强劲的迹象，WBMS公布的最新数据显示，今年前两个月全球铜仍然有11.5万吨的过剩。显然，在中国消费强劲、进口大幅增加的情况下,全球铜出现过剩，说明其他地区消费没有得到提升。在这样的情况下,市场明显对来自中国方面的消息极为敏感,而目前的市场的焦点显然是中国政府的宏观调控措施。如果调控采取温和的方式,则金属价格将再度受到支撑而上行。

　　在美国经济有望实现“软着陆”,全球经济没有出现大的波动的情况下,

中国经济的强劲运行将对金属市场继续提供动力。铜市自2月份展开的春季攻势将继续向纵深发展，本月初市场由于新的基金加盟，成交与持仓都维持高位，市场的整体势头仍然良好。铜价目前的振荡行情属于整理的范畴,后市将继续实现对8000美元的测试,市场在消化了对中国宏观调控的忧虑之后将再度上行。

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长城伟业 景川