大陆期货：伦锌成功向上突破 上涨空间打开

　　近日在铜铝期价陷入高位震荡蓄势之际，锌价表现脱颖而出，周一晚间伦锌以一根中阳线创出本轮反弹新高，第一目标直指4000美元大关。锌价近期强势的表现，与基本面的好转密不可分。

　　据国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示，2007年前两个月全球精锌消费量降至181.3万吨，上年同期为181.4万吨；产量则由上年同期的173.1 万吨增加至185.7 万吨。1-2月锌市供应过剩4.4 万吨。不过在产需存在少量盈余的同时，2007 年2月生产商库存降至29.9 万吨，1 月为31.8 万吨，2006 年底为32.6 万吨，同期交易所库存微增3775吨。综合库存变化，全球锌供需基本平衡，并且全球库存消费比仅能够满足3.6周的消费需求，低库存时代远未结束。

　　中国方面，一季度精锌出口量的增加继续对价格产生压力，不过由于国内锌冶练的投资过热，已引起

国家发改委高度重视，新制定的《铅锌行业准入条件》已然出台，对铅锌矿山、冶炼、再生利用建设项目，在企业布局及规模和外部条件、工艺装备、能源消耗、资源综合利用、环境保护等五方面都做了明确要求。《铅锌行业准入条件》的用意就在于淘汰落后生产工艺，保持铅锌供需基本平衡，按照规划有序发展，限制铅锌冶炼能力盲目增长。其目标是，2010年淘汰落后生产能力后，将精铅年产能控制在400万吨以内，锌年产能控制在500万吨以内。这将在中长期缓解国内锌供大于求的局面。

　　除此以外，国家政府正酝酿将取消和降低

出口退税的产品目录扩大，包括钢材、水泥、矿物、燃料及煤炭类等，以抑制中国快速增长的出口和庞大的贸易顺差。建议取消出口退税的产品包括部分钢材、铜、镍和锌等部分金属产品；其中取消0号锌5%的出口退税将首当其冲。在宏观调控政策多管齐下的作用下，国内锌市场将进一步保持健康平稳发展，下半年中国有望再次转为锌净进口国。

　　锌基本面的改善已经得到资金认同，伦敦市场近日资金有回流迹象，商品指数基金加大对于基本金属的投入，而国内沪锌市场在短时间内已经较为活跃，持仓量的不断增加也表明该品种的上市已经得到广大企业和投资者的认同，随着伦锌的向上突破，沪锌也进一步打开上涨空间，06年锌现货价格36000元的高点将触手可及。

　　大陆期货 李迅