套利研究：燃油迁仓因素过后 近月合约有望走强

　　本周，国内商品市场多数受到迁仓因素形成近月合约走弱迹象。金属市场，因消费旺季的推动，近月合约走强将为趋势；油市供应偏紧支撑现货市场强势，近月合约持续走强； 糖市，迁仓因素引发近月合约大幅走，后势现货市场消费依然看好，可于低位介入买近抛远头寸。

　　铜—消费的持续升温，令价差有望进一步扩大

　　四月的第三个交易周，伦敦铜开盘于7775美元，周五收报于7955美元，较前一交易周涨幅达2.88%，连续收出第七根阳线，挤仓过后，铜市涨幅受限；沪铜七月合约周五报收于72840元，较前一交易周上涨1500元。

　　4月2日沪铜705合约与沪铜706合约价差为-20元,4月6日，沪铜705合约与沪铜706合约价差为-140元。本周，价差略有缩小；4月6日，沪铜706合约与沪铜707合约价差为-270元，当周价差迅速缩小近360元；4月13日，沪铜706合约与沪铜707合约价差为-410元。本周，沪铜705合约与沪铜706合约价差扩大近900元。近月合约逐渐走强之势。

　　国内市场目前库存依然充裕中，国际铜价的强势支撑于后市有望刺激国内消费。近月合约的逐渐走强，在很大程度上表明市场的保值需求，及屯货心态。19日报告显示伦敦铜的库存进一步减弱，国际铜价的强势支撑，令国内铜市有望再度陷入供应紧张格局。该因素有望刺激价差进一步扩大。

　　总结：铜价的强势支撑，有望刺激消费的持续升温，价差扩大

　　铝-低位价差徘徊， 近月合约走强预期尚在

　　沪铝07主力合约本周拉出一根异常的上引线，周五报收于20240元，当周小福收涨2.33%,周五当晚伦敦铝收市于2837美金，较前一交易周跌幅达0.82%

　　国内铝现货市场再度陷入紧张消费格局，近期价差表现县对偏弱，并沪铝06合约与沪铝07合约价差于-150元低位附近徘徊，消费格局的支撑令近月合约走强仅为时间问题。

　　后期，市场保值买盘需求强烈，近月合约走强依然可期。

　　总结：中期，价差于–100元下方受需求支撑，适时介入买近抛远头寸