持仓分析报告：基金继续减持豆类系列净多头寸

　　-------最新基金动态(截至4月17日当周)

　　上周原油、黄金再次出现分化走势，WTI原油周末上扬后几乎维持前周的价格，现货黄金继续上涨1.05%至691.95美元/盎司。美元指数出现大幅下跌0.48至81.68。基本金属在前周出现分化走势后，上周原有强势品种继续表现强劲，其中期锌上扬5.32%，期镍上扬3.62%，期铜则出现2.88%的涨幅，其他品种则表现次强偏弱，其中期铝上涨0.8%，期锡下跌3%，期铅下跌1.5%。农产品基本继续延续前周的分化走势，其中大豆继续下探1.89%，玉米下跌2.44%，小麦则延续前周涨势继续上扬4.72%。

　　基金动态方面，截至4月17日当周的CFTC持仓数据显示，在我们跟踪的13种商品中，基金持有8种商品的净多头寸和5种商品的净空头寸。从基金动态二维图可以看出，黄金、白银、原油净多加码状态；取暖油、大豆、豆粕、豆油、玉米处于净多减磅状态；

　　从基金动态一维图可以看出，在我们跟踪的13种商品中，上周增持净多和净空头寸的商品数量之比为3：2，减持净多与减持净空的商品数量之比为5：3。基金净头寸绝对值变动最大的是黄金和小麦，黄金净多增持2.24万手，小麦净空减持1.45万手。基金净头寸百分比变动最大的是黄金、小麦和取暖油，净头寸变动占各自总持仓的比例分别是5.9%、3.9%和-3.7%。整体来看，农产品继续分化增减持，贵金属继续出现大量净多增持，原油净多继续小幅增持，铜则继续遭遇净空减持。

　　农产品基金仍持续出现分化增减持，豆类系列遭遇全面净多减持；玉米净多继续遭遇净多中幅减持；小麦净空则大幅减持。

　　具体看，上周大豆总持仓48.30万手，净多减1.05万手至8.47万手，净多继前周出现较大减持力度后上周继续中副减持，去年净多最高值为5.76万手，近几年最高净多持仓为03、04年的7.05万手，另大豆今年净空峰值为4月11日的4.7万手。

　　豆油总持仓达31.48万手，呈中幅减少，净多减持0.81万手至8.13万手，大于前两周增持力度，今年净多头寸峰值在7月中旬的8.08万手；

　　玉米总持仓136.33万手，较前周继续大减3.6万手，大于前周减持幅度，净多头寸中幅减少1.23万手至26.22万手，继前周略增持后，上周出现继续出现一定幅度的减持，另以前历史净多峰值为去年6月6日的26.1万手；

　　小麦净空大减1.45万手至0.02万手，总持仓减少近1.5万手至37.17万手，净空头寸继前周大幅减少后上周继续大减，净空头寸数量接近净多的边缘，近几年净空头寸最大数量为2005年12月6日的5.8万手；

　　原油总持仓较前周继续大幅减少1.7万手至130.95万手，投机净多中幅增加0.56万手至8.08万手，净多峰值为去年5月2日的9.4万手，去年净空头寸峰值在2月21日的3万手附近；

　　黄金总持仓继续大增1.13万手至38.08万手，总持仓和净多持仓继续呈大幅增加，总持仓去年峰值位于1月17日的36.17万手，净多头寸出现近六周的大幅增加24.2万手至13.54万手，历史净多峰值为2005年年初的15.1万手；

　　铜的总持仓出现0.05万手的微幅增加至8.07万手，净空持仓继续出现0.12万手中幅减持至0.88万手，减持继前两周大增后上周减持力度减弱，上周投机多头增持力度连续第二周强于投机空头减持力度，可以看出上周投机空头变动不大，铜价上扬继续与投机多头主动增加有关。另总持仓近两年谷值在04年6月底的5.8万手，去年峰值在年初的10.3万手，最大峰值在2005年4月的13.2万手，过去三年净空持仓最大为11月21日的1.81万手，历史最大净空头寸为2001年11月6日的2.68万手。