豆油行情面临高位调整 后市期价趋于箱体整理

　　进入4月中旬，国内豆油市场延续强劲上扬的反弹行情，卖方定价水平整体创下年内新高。不过，本周二，关内油厂提价势头开始明显放缓，中间商高位套现出货意愿趋于积极，表明大盘已经摸至近期顶部区间，终端买家的入市采购十分谨慎，高价位的现货成交量较少。

　　近几周以来，国际农产品期货走势异常强劲，美盘、连盘豆油期价走势异常坚挺，明显提振国内豆油市场看涨人气，促使油厂、贸易商跟盘踊跃提价。不过，应当看到的是，近期连续收高国内豆油期市冲高遇阻，加上基本面缺乏有效的托市支撑，这对现货市场带来理性调整的信号，预计在新的利多消息出台之前，卖方定价豆油产品的意愿将趋于理性，预计后市大盘也将趋于箱体整理，具体分析如下：

　　一方面，内外盘面封顶走软，豆油现货行情升势放缓

　　本周二，美国芝加哥期货交易所主力5月大豆合约收盘价在724美分/蒲式耳，较上一交易日回落12美分/蒲式耳；同日，CBOT主力5月豆油合约收报31.87美分/磅，大跌0.91美分/磅，按目前外盘期价的折算，今年5月对华装船的进口大豆，后期到国内港口的完税价格在3050元/吨—3100元/吨，周比基本持平；同期进口毛豆油的到港成本区间在6950元/吨—7050元/吨，周比涨幅达到200元/吨。不过，值得注意的是，随着近期国内豆油整体价位的急速攀升，油厂的亏损压力已明显缓解，同时，港口毛油分销商也实现顺价销售，都将限制国产豆油价格上涨的势头。

　　周二，中国大商所(DCE)豆油主力0709合约收报7044元/吨，较上一交易日回落82元/吨，单日最大跌幅约合1.19%。尽管目前连盘豆油期货跌幅不深，但这大盘继连续四个交易日收涨之后的首次下挫，特别是获利平仓的投机抛盘涌现，技术面超买之后的回调压力终于显现。

　　另一方面，国内豆粕价格探底，豆油市场仍将高位运行

　　截止到目前，国内普通豆粕出厂均价跌至2361元/吨，周比回落了120元/吨，约合4.84%的降幅，创下近两个月来的新低。进入4月份之后，国内畜禽养殖业的恢复情况仍不尽理想，养殖终端的补栏意愿依旧谨慎，猪料销量较前期增长相当有限，这进一步加重油厂抛售豆粕库存的意愿。值得注意的是，由于近期国内豆粕行情明显偏弱，大豆加工企业停产、限产的现象较为集中，加上中间商看涨、惜售的意愿明是增强，这造成散油市场的货源供应偏紧，成为与外盘一道支撑国内豆油价格强劲上扬的重要力量。

　　综上所述，进入本周，国内连盘豆油期市发出调整信号，进入超买区之后，相关主力合约收盘价格止涨回落，无疑对现货市场人气形成降温。同时，近来冲高之后的国内豆油市场，终端买盘的成交进度异常迟缓，这也将对卖方继续提价豆油形成理性抑制。不过，近来国内豆粕整体行情持续下滑，加上相关进口原料的采购成本仍高企，无疑将继续构筑后市豆油销价水平的抗跌底线。