长城伟业：金属市场收低 市场忧虑中国紧缩政策

　　文华财经（编辑 王亚男）--国际金属市场在隔夜交易中收低,市场忧虑出现过热的中国经济将可能招致非常严厉的紧缩政策,从而使得以中国股市为代表的市场逆转,最终影响需求.中国国家统计局周四公布的数据显示，中国第一季度国民经济继续保持平稳快速发展。初步核算，一季度，国内生产总值(GDP)50287亿元，同比增长11.1%，增速比上年同期加快0.7个百分点。其中，第一产业增加值3631亿元，增长4.4%；第二产业增加值25552亿元，增长13.2%；第三产业增加值21104亿元，增长9.9%。国家统计局并公布,一季度居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.7%,城镇固定资产投资增长25.3%,全社会固定资产投资增长23.7%,规模以上工业增加值增长18.3%,社会消费品零售总额增长14.9%,工业品出厂价格(PPI)上涨2.9%. 显然,GDP的增长以及CPI的上涨数据已经超过了政府宏观调空所允许的范围,投资者严重担忧出现物极必反的效应,从而打击了市场.

　　 中国经济数据的异常强劲使得市场对调空的担忧加剧,同时也改变了金属市场的运行节奏维持了3个月的强势运行开始受到了挑战,必须密切关注中国政府出台的新政策.

　　市场相关消息:

　　国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示,2007年前两个月全球精锌消费量降至181.3万吨,上年同期为181.4万吨;产量则由上年同期的173.1 万吨增加至185.7 万吨.数据显示,锌市供应过剩4.4 万吨

　　世界金属统计局公布，今年1-2月全球铜市场过剩115,000吨，建立于1月的过剩6,000吨和12月份过剩5,000吨。1-2月期间报告库存增加33,600吨。在消费量的统计中没有考虑未报告库存变化。WBMS称，矿山铜产量为132万吨，较2006年1月增加11%，因为在印尼、中国、美国和秘鲁的产量增加。1月和2月的精炼铜产量为290万吨，较去年同期增加6.3%。中国产量同比增加34,000吨。WBMS称，1月和2月的铜消费量为285万吨，较去年同期增加1.7%。中国消费量增加至776,000吨，一年前为555,000吨。外观需求数据的统计不包括政府释放的库存或任何其他未报告库存。欧盟的铜需求为720,000吨，较去年1-2月增加39,000吨。2月份精炼铜产量为148万吨，消费量为142万吨。

　　全球前两个月铜锌出现过剩对目前强劲上升的金属构成一定的打击,在中国进口大幅增加的情况下,铜市场的供需仍然出现过剩,显示在世界其他地区的消费疲弱,而中国方面在金属消费上的一枝独秀的一旦由于中国自身的因素发生改变将对市场产生压力.中国国家统计局公布的最新数据显示中国一季度经济增长异常强劲,引发了市场对政府更加严厉的宏观调空的政策,从而对市场构成打击.由于中国经济界一向将经济热与不热的天然分界线定于10%，高于10%的增速往往会招致经济过热乃至需要调控的判断，因此被市场认为是一个加息的理由。一季度，全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨2.7%，涨幅比上年同期上升1.5个百分点。其中3月份同比上涨3.3%，环比下降0.3%。根据央行在今年年初的规划，今年通货膨胀控制上限为3%，这被市场认为是不可越雷池一步的警戒线。今年2月，CPI增速达到2.7%，央行在3月果然如预期的果断出手加息。从理论上而言，3月CPI上升3.3%将足以引起央行的高度重视，从而再次启动加息。为强化银行体系流动性管理，中国人民银行今年以来加息一次，上调存款准备金率三次。央行4月5日宣布，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；3月17日宣布，上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率、贷款基准利率均上调0．27个百分点；2月16日宣布，上调存款准备金率0．5个百分点；1月5日宣布，上调存款准备金率0．5个百分点。而过热的经济是否会导致一连串的调空措施,从而强令经济降温是市场人士担忧的问题,因此表现在金融市场是中国股市与期货市场的多米诺骨牌被推翻,市场的恐慌性气氛占据了上风,金属市场也未能幸免.而显然国际市场同样受到了这种气氛的渲染,价格受到了一定的压力.从市场运行上看,金属价格受到这个气氛的影响而收低,但整体的上涨没有遭到破坏,铜价进入区间震荡格局,铝价则没有摆脱区间运行的束缚,锌价出现小幅调整,但没有破坏近期的升势格局.总体而言,金属市场可能进入震荡调整行情,但升势没有因此遭到破坏,而中国方面的宏观政策将继续对金属市场施加影响.（景川）