中信建投：中国加息预期强烈 铜价有望逆转涨势

　　隔夜伦铜在多头平仓盘的打压下，中幅回落，三月期铜价收盘未能守住8000美元/吨的关口，对近日市场强烈的多头气氛增加了少许的不安。此外结合前日LME铜持仓减少近2000余手，反映出借助空头的迁仓，多头已经开始出现获利平仓的迹象，因此对于铜价续涨的空间应适当保持谨慎的态度。

　　沪铜早盘走势相对较为强劲，在伦铜大幅回调的情况下，依然表现出了较为抗跌的特点，反映出国内多头对于铜价延续涨势的预期仍然较为强烈。但午后随着国家统计局即将出台的重要数据可能引发央行继续加息的传言在市场广为传播，首先在近期牛气冲天的股市引发恐慌性下跌，并逐步蔓延至期货市场，一度盘中沪铜被恐慌性抛盘打至跌停，虽然尾市在股市反弹的带动下，沪铜出现了大幅反弹，但整体市场已现逆转的迹象。

　　从本轮铜价的季节性反弹来看，中国的需求的季节性回升始终是市场炒作的焦点，但是一旦中国在未来连续出台强硬的

宏观调控政策，对于中国固定资产投资的增幅势必会形成较大的冲击，并对相关工业品的需求产生强烈的负面影响，因此如果中国确实实施较前期更为强硬的利率政策，对于整个工业品市场将带来重大的利空影响。由于美国今年经济增幅有望放缓，如果

中国经济增长再受到政策抑制，工业品市场逆转当前涨势的可能性将大大增加。虽然短期资金对于市场的影响仍然较为显著，在多头仍处于主动的情况下，铜价出现持续单边下跌的可能性并不大，但由于随着时间的推移，中国的消费旺季即将结束，再加上加息所导致的宏观基本面的改变，笔者预计铜价可能在近日完成短暂的震荡筑顶，随后将步入跌势。

　　操作上，以前期高点做止损保护，尝试沽空。

　　杨军