国内天胶出现明显补涨 高位多空分歧有所加剧(2)

　　图5.泰国三大交易市场原料胶供给及价格

　　目前新加坡市场现货月RSS3 及TSR20 胶的价格水平较上周水平继续上涨，对应其两者间的价差水平也略有扩张，目前继续保持升水格局。国内价格相对进口复合胶核算目前TSR存在升水，且幅度有所扩张，RSS贴水状况逐步转化为升水。

　　图6 新加坡RSS3及TSR20价格及价差

　　相关交易侧面及市场结构和价差结构显示目前国际胶价继续呈现补涨格局，但随着国内胶价与国际胶价之间价差关系的修复，国内市场的受支撑程度将有一定程度削弱，市场分歧会随之加大，反复预计会比较明显。

　　三.技术面因素

　　从图表面上来看(以7 月合约为例)，本周期价针对日胶处于相对补涨走势当中，但近期遭遇上方24300-24600 附近的技术性阻挡区域，后期关注23800附近阻挡及22950附近支撑。

　　图7.上海天胶连续价格

　　图8.东京天胶连续价格

　　四.结论及操作建议

　　国内补涨状况继续，但随着国内价格与外盘胶价格价差升水的逐步明显，国内受支撑程度会有所削弱，此外，交易所库存问题后期会继续考验市场多头信心，目前消费兴趣的提升成为胶价走升的主要支撑力量，而原油等的相对强势对胶价的支持作用仍在，胶价高位运行态势暂时不会出现改变，但近年来4月期间胶价波动及反复的机会较为明显，这需在操作过程当中加以关注。

　　中大期货 孙炜