大华期货：国际糖价走势偏弱 郑糖继续下行

　　杨中生

　　一.基本面相关信息：

　　1. 中国糖网4月16消息，Bloomberg报道，根据蔗农和分析家进行调查得出的结论显示，为防止因国内食糖增产而造成食糖剩余，今年印度国内糖厂的食糖出口量有望达到300万吨。

　　2.国际食糖组织首席执行长官Peter Baron在上周五接受记者采访时称，今年全球的食糖产量将出现5.8%的增产，预计将出现850万吨左右的食糖剩余，这个数字比今年2月份预计的数字要多出18%，从基本面上看，前景并不乐观。

　　3. 道琼斯莫斯科消息，据俄罗斯糖厂联盟(Soyuzrossakhar)上周五公布的数据显示，从今年的1月1日开始至4月11日，俄罗斯用进口原糖生产出的精制糖已经达到115.4万吨，比去年同期68.6万吨的产量增了1.7倍%。 期间，俄罗斯国内的糖厂累计收到进口原糖123.7万吨，高与去年同期的73.6万吨；累计加工原糖118万吨，高于去年同期70.2万吨的加工量；目前进口原糖的库存量还有16.1万吨，高于去年11.7万吨的库存量。

　　4. 巴西：按照巴西Cosan糖业集团的预测，估计6年内巴西国内前5家食糖和酒精生产商的甘蔗入榨量将从目前的7,500万吨急剧上升到5.34亿吨，其它小糖厂的德甘蔗入榨量也将达到1.34亿吨的水平。

　　二.市场综述

　　据4月16日消息，NYBOT原糖期货周一收跌，5月合约测试关键的支撑位，而7月合约则一度跌至一年半来的低点，因基金卖出5月/7月合约的价差进行套利，且投机商结清头寸，并增持空头部位。5月/月合约的价差扩大。5月合约收盘下跌20个点至每磅9。7美分；7月合约下跌28个点至9。59美分。近期原糖期价将考验下方的支撑价位，走势偏弱。

　　4月16郑糖期货主力合约7月开盘3858，价格在跌破周五交投区间后大幅下挫，尾市略收高于3877，下跌20点，全天成交75692手，较上周五有所减少，持仓增加2850手，达74358手。

　　日线图来看白糖的走势形成了一个”M”和倒”V”形态,两个形态的顶部在4060一线,倒V形态的高点没有超过前期M形态的顶部,两个形态顶部间隔时间为14周,下跌后反弹时间充足。形态理论来讲,目前期价是在一个下跌趋势中,目前价格已经跌破倒“V”形态涨幅的50%,价格在0.618处受阻.预计近期会振荡下跌,中长期来看价格会回到行情的发动点，目标价位3670一线。

郑州白糖价格走势图。（来源：大华期货）

　　三.操作建议：

　　郑糖主力7月合约4月16日低开低走，增仓下行，今日的下跌几乎回吐了周五的全部反弹涨幅，价格在3800附近有支撑，由于一波下跌中时间过短，短期内会持续整理，为后期下行积蓄力量。操作上可背靠3870建立适量空单，前期空单继续持有。